國泰小龍基金一月份經理人報告

1月份台股大盤上漲7.98%，其中電子指數上漲10.84%，金融類股 上漲3.99%，非金電上漲3.79%，外資買超2,007億元，投信買超 120.5億，自營買超238億元(其中避險賣超132億元)，期貨部份月 底外資淨多單約2,600口;總經方面通膨數據及FED升息步伐仍為市 場關注焦點，美國12月CPI年增率下降至6.42%，通膨數據持續回 落符合市場預期，而FED在最新利率決策會議決定升息一碼也符合 市場預期的放慢腳步，目前市場預期3月份後CPI將有較大的回落， 因此FED後續將再升息一碼後維持利率水準直至年底，過去一年影 響市場的物價變化預期將逐漸淡化，市場可望回歸基本面，然以基 本面而言電子股庫存仍處在修正階段，台積電法說釋出下半年需求 將回到正常水準，庫存修正可能至第二季底結束，1月份因農曆新 年原因營收狀況普遍呈現較大幅的月減年減，主要觀察2月份之後 營收表現，預期1月份營收對市場影響不大，近期電子業法說亦普 遍認為1Q23營收為全年谷底，在沒有黑天鵝的情況下預期指數再 破底機會不大。

CPI將持續回落，FED升息循環進入尾聲，整體市場最大不確定性 已過，然基本面仍未跟上，目前看好伺服器、車用相關零組件、中 國解封題材，相關個股若逢回將擇機加碼。