國泰美國費城半導體基金七月份經理人報告

美國7月份製造業採購經理人指數PMI再度走降，自 上個月的48.5%下降至46.8%，創下2023年11月的46.6% 以來最低，亦低於市場預期的48.8%，已連續第4個月呈 現萎縮，且跌幅擴大，更低於過去一年平均值，引發美股 回彈後再度回跌。標的指數於期間漲跌幅為-4.37%，以 5,233.184點作收，為達投資組合貼近標的指數之追蹤效 果，基金持有指數成分標的之比重將貼近指數權重，其中 現貨持有比重約為99.75%，期貨持有比重約為0.24%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期 貨價差變動、期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果 之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有 比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展 望未來，在7月份美國ISM製造業PMI數據公布前，就已連 續下滑數月，但其他經濟數據如GDP成長率，仍顯示經濟 依舊相對強勁，同樣的，過去市場也不認為經濟會硬著陸。 且觀察過去PMI落底反彈走勢，皆有所震盪，不會立即反 彈向上，故此次的PMI再度下滑導致美股、費半再破120日 線，應可視為股市在反彈大漲後，再度進行獲利了結動作。 觀察近期如AMD等重要AI相關半導體財報狀況良好，加上 科技巨頭仍需持續大力度投資AI基礎建設，AI長線趨勢帶 動的半導體產業多頭循環可期。