國泰中小成長基金八月份經理人報告

鮑爾談話暗示為抑制嚴峻通膨，Fed可能持續升息並維持高利 率一段時間，9月Fed利率決策會議再升3碼可能性提高，超乎市場 原先預期。並警告抑制高通膨將令美國家庭和企業痛苦，是引發市 場恐慌氣氛升高，投資人信心潰散，衝擊股市重挫的關鍵。除了可 能持續大幅升息，FED也將於9月擴大縮表規模，市場資金面朝不 利方向發展，此外，產業景氣欠佳，企業營運面臨庫存調整衝擊， 台股指數回測15,000點關卡，將呈大箱型整理格局。基本面庫存修 正、還有升息影響，目前交易量萎縮，不利於上攻；8月份平均油 價仍低於7月份，8月CPI有機會維持相對低檔，但近期原油盤旋在 90幾元，沒有進一步下挫。

短期受到美股重挫，美股近期修正幅度大於台股，加上FED鷹 派升息，9月也將擴大縮表，台股近期修正機率較大，建議待指數拉 回後，再逢低建立部位。近期消費性產品、智慧型手機、DT及NB、 大尺寸電視等出貨動能因受庫存創高影響而導致客庫調整庫存，放 緩拉貨，晶片生產鏈也出現庫存修正。長線仍建議關注包括車用及 工業等人工智慧相關多元需求爆發、全球追求節能減碳帶動電源管 理IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、以及5G和高效能運算的數 位轉型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；電子產業看好汽車電子、 server與HPC相關電子零組件等，現階段選股主要重質，趨勢股與 題材股優先。