中國信託15年期以上新興市場美元主權低碳債券ETF基金十一月操作策略與十二月展望

中信低碳新興債ETF(本基金非屬環境、社會及治理相關主題基金)追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數，主要投資於新興市場政府發行之15年期以上且債信評等BBB-以上之美元計價債券，指數鎖定長天期新興市場主權債，篩選投資等級債以上之債券，精選前12大新興市場國家。截至11月底，基金持有101檔債券，持債比重99.33%，最差殖利率5.98%，最差信用利差1.57%，修正存續期間13.30年。

11月份基金淨值上漲2.41%，美國大選結束，川普的全面執政使得市場對於關稅課徵、美國債務赤字的影響再次出現了擔憂，我們看見原先於年中開始反映降息、一度回落至3.8%的美債殖利率再次反彈向上，美元也在近期呈現意外的強勢；通膨方面，市場預估2025年底的核心PCE年增率將落於2.4%，而即便有關稅的衝擊，核心PCE 年增率於明年底仍有機會維持在3%，不至影響通膨再度走升，一般預料聯準會同步暫停縮表為市場帶來流動性。展望12月，全球主要央行仍保持資金寬鬆立場未改變，亦可望令新興國家央行維持寬鬆環境，提振經濟，有助資金重啟回流新興市場，較高息收的新興市場料將持續得到資金青睞。整體而言產業面受到政府支持，有助信用利差穩定，而美債走勢也是影響新興市場利率表現重要因素之一。