國泰道瓊工業平均指數基金十一月份經理人報告
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2022/12/16 23:17
(國泰投信 提供)
美國10月份消費者物價指數(CPI)年增率由9月的8.2%下降至 7.7%,明顯低於市場預期的8.0%,扣除能源與食品的核心CPI則
由6.6%降為6.3%,亦低於預期的6.5%;在數據公布後,官員普 遍認為通膨仍然偏高,Fed還有很多工作要做,但多數官員暗示
12月升息速度可能放緩,如副主席-Brainard直指應該很快就會縮 減升息幅度,波士頓行長-Collins則示警過度緊縮的風險上揚。在
就業數據部份,美國10月份非農就業新增26.1萬人,優於市場預 期的20萬人,失業率則由9月的3.5%上升至3.7%,高於預期的
3.6%,每小時薪資年增率由5.0%降為4.7%,就業市場維持穩健, 然而薪資成長率則被通膨吃掉(10月CPI年增7.7%),Fed預期仍將
延續升息態度。中國國務院11/11日公布優化防疫20條措施,強 調科學精準防疫,最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響,中
國防疫政策部份鬆綁,亦帶動市場風險偏好回溫。整體而言,在 通膨壓力緩和下,統計道瓊、S&P500、NASDAQ指數11月漲幅
分別為5.7%、5.4%與4.4%。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響,並以貼近指數表現
為目標進行調整,期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需 求動態調整。展望後勢,Fed升息步伐仍是影響美股走向的關鍵。Fed
主席-鮑威爾在11/30日發表談話表示~放慢升息步調是合理的,最快12 月就會縮減升息幅度,不過也強調恢復物價穩定還有很長的路要走,終 點利率則可能略高於FOMC先前預測,就業市場則出現初步降溫;根據
CMEFedWatch預估,12/14日升息2碼與3碼的機率分別為77%與23%,
2/1日再升息2碼,最終利率達到4.75~5.0%,高於9/21日公布利率點陣 圖中位數4.5~4.75%,不過較先前市場預估的5.0~5.25%為低。經濟合
作發展組織(OECD)11/22日最新報告指出,將今年全球經濟成長率由9 月預估由3.0%上修到3.1%,2023年則維持在2.2%,美國今年成長預估
由1.5%上修到1.8%,2023年則維持在0.5%;OECD並呼籲各國央行持 續緊縮貨幣政策,並以控制通膨為優先,不過評估2023年全球經濟不會
陷入衰退。由於需求不如預期、業績展望不佳,近期包括亞馬遜、英特 爾、Meta、推特等科技大廠紛傳裁員潮,蘋果、微軟等優質公司亦宣
佈暫停新的職位招聘;根據美國科技業裁員統計網站layoffs.fyi資料, 2022年至今已有超過106,000名科技業的員工遭到裁員。整體而言,美
國物價壓力降溫,12月升息步調可望放緩,市場氛圍明顯改善,有利美 股延續反彈。
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