鋒裕匯理先進醫療科技多重資產基金三月份經理人評論

美國2月非農就業數據保持穩健，新增人數由22.9 萬人升至27.5 萬人，CPI 連2月高於預期，年增率由3.1%回升至3.2%，核心CPI則 由3.9%降至3.8%，3月FOMC 公布的點陣圖雖維持今年降息3 碼預估，但明年降息預期中位數由4 碼縮減至3 碼，主席鮑威爾於會後重申今年降息是合適的，並稱數據未改變通膨在崎嶇的道路上緩慢降溫的預期，但聯準會其他官員仍持續釋出鷹派基調，使市場對今年降息預期未出現明顯擴大，截至3月底，FedWatch 顯示期貨市場定價全年降息幅度維持3 碼，6 月降息機率約為60%也與2 月幾乎持平。展望後市，貨幣政策預期仍是4月美債殖利率走勢關鍵，另外，若CPI 符合預期地恢復下行，將有望增添市場對聯準會今年降息信心，然因美國整體經濟仍具韌性，且FOMC 點陣圖顯示支持降息2 碼以下官員仍多(9 位)，鷹派官員短期內可能持續呼籲較小降息幅度，短期市場對聯準會降息預期將受到限制，美債殖利率應不易大幅下滑而將延續高檔震盪格局。

隨著降息預期推遲，加上去年以來大型科技成長股票漲幅驚人，投資人獲利了結，或對資產重新訂價，同屬成長型股票的醫療科技類股亦進入修正。考量醫療科技股票基本面穩健復甦，且評價相較於科技類股仍相對合理，預期第一季將繼續繳出亮眼成績，屆時可望再次展現良好的表現。本基金仍持續看好心臟病/神經病學、診斷工具及手術等長期穩定需求設備。後續將調節或賣出已漲多或基本面不如預期個股。