國泰人民幣貨幣市場基金七月份經理人報告

中國人民銀行7/31日表示，為維護月底銀行體系流動性 合理充裕，今日以固定利率、數量招標方式展開2,516.7億元 人民幣7天期逆回購操作，得標利率為1.7%。由於當日有 661億元7天期逆回購到期，人行單日實現淨投放1,855.7億 元。

在貨幣市場利率方面，7/31上海銀行間同業拆放利率 (Shibor)中，僅隔拆走揚，隔拆利率續漲14.3個基點至 1.782%，7天期(R007)續跌4.2個基點至1.772%，14天期續 跌4.7個基點至1.84%，1個月期續跌0.4個基點至1.835%，3 個月期續跌0.5個基點至1.86%，6個月期續跌0.3個基點至 1.913%，9個月期續跌0.7個基點至1.944%，一年期續跌0.6 個基點至1.96%。而上週中國銀行業由流動性例常相對較緊 的月末過渡到月初，故流動性明顯轉為較寬鬆，使得短率普 遍回落，7天期短率(DR007)亦明顯走低，整體較前週下降 23bp至1.6922%。在長率方面，上週中國陸續公布的7月官 方製造業PMI下滑，且財新製造業PMI則跌落至榮枯線之下， 使得市場對於中國經濟持續較悲觀並預期中國人行後續仍有 進一步的降息舉措，使得各年期公債殖利率普遍走低，而10 年期公債殖利率亦下滑5.6bp至2.13%。

中國Q2GDP成長率由Q1的5.3%下滑至4.7%，遠遜於 市場預期的4.7%。儘管中國推出多項穩經濟政策，但投資 人對經濟前景仍抱持悲觀態度，加上今年貨幣政策環境保持 寬鬆，投資人對後續貨幣政策寬鬆預期亦持續存在，貨幣資 金利率中樞可望維持在低檔的可能性高。至於在基金投資策 略上,是以滿足投資人流動需求為前提,若有淨申購資金則積 極調整投資組合以提高基金收益率為目標。