國泰台灣5GPLUSETF基金四月份經理人報告

回顧4月台股走勢受通膨加劇與俄烏地緣紛爭未止影響，全球股 市經歷了快速的修正，台股也呈現月線收黑，拉回逾千點，從技術 面的角度來看，均線目前呈現出空頭排列若持續被壓在年線之下， 仍有機會再探前波低點，若短期國際局勢持續動盪，則可以利用反 彈時機，汰弱留強相關持股，或加碼避險部位。從熱門股票期貨來 觀察大盤格局，2022年4月主要貢獻漲勢多的個股，包含長榮航、 華新、泰博、遠傳；而相對擔任撐盤角色的分別是化肥、生技、航 運、解封經濟等族群。特別是防疫概念股，因應國內感染人數遽增， 也提高了對防疫物品的需求，回顧4月國際股市，市場仍受到俄烏紛 爭和通膨疑慮的影響，美股在科技類股的部分也出現大幅度的修正。 為達投資組合貼近標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分標的之 比重將貼近指數權重，其中現貨持有比重約為96.64%，期貨持有比 重約為3.36%。未來將持續觀察投資組合追蹤情況，進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望5月，俄烏戰事侷限在烏東低區呈現收斂的情勢 影響下，全球風險趨避意識提升，聯準會又即將強力維持縮表的鷹派 政策，市場普遍預期聯準會將在年內升息9碼，但近期台幣重貶，短線 來看外資有資金撤出的疑慮，但中長期來看卻提升了電子業的毛利率， 目前整體外部需求尚未大幅轉弱，一旦戰事緩解或者風險意識降低， 未來都有機會迎來強彈的行情。從法人期權籌碼面切入，外資在期貨 的空方部位期貨接近五千口的水位，盤勢仍被壓在年線之下。而選擇 權部分，外資與自營商目前選擇權未平倉淨多單口數也來到2萬口的水 位，技術面目前日線仍呈現死亡交叉，仍建議逢反彈調高避險部位， 或降低乖離過大的個股持股水位，並加碼原物料、生技、航運或是電 信類股的避險題材族群。