統一強棒貨幣市場基金五月份市場回顧與操作策略及市場展望

聯準會利率會議紀錄顯示6、 7月都將分別再升息2碼，以便為今年第三、四季 預留政策調整空間。礙於對未來經濟發展的不確定性，多數與會委員認為應根 據實際數據情況調整，朝通膨降至2%為目標。會議紀錄公佈後公債殖利率因 投資人擔憂經濟衰退而走跌，但也更加確定聯準會未來升息態度。中國人行大 幅調降5年期貸款市場報價利率(LPR)，釋放穩定房地產市場和經濟訊號，另 推動減費降稅以及穩經濟一籃子措施，一方面控制疫情，另一方面以市場化改 革措施將經濟發展走勢導回正軌，為下半年創造有利貨幣金融環境。

主計處下修今年經濟成長率至3.91%，與2月預估值相差0.51個百分點。雖國 外逐步放寬旅遊鬆綁計畫有望重振各國經濟，但俄烏戰爭使原油和物價上漲、 美國通膨和升息造成金融環境動盪，以及中國封城政策產生的供應鏈瓶頸，皆 會抑制經濟成長力道。雖然近期國內疫情嚴峻、影響民眾消費意願，將抑制下 半年消費成長力，然美國5月升息2碼， 6月也預期升息2碼，預估央行6月升息 1碼機率大。

貨幣市場方面，外資連續匯出導致台幣走貶，加上市場預期6月央行將持續升 息，銀行資金保守， 5月公債RP利率主要在0.28%-0.35%間，公司債RP利率 在0.39%-0.45%。 30天次級票券利率落在0.62%-0.65%。因預期央行將持續 升息，操作上會持續降低存續期間，特別是定期存款，且資金落點會安排在央 行升息後。在降低風險策略上，將調整商業本票投資標的，提升信用品質。在 提高收益策略上，因定存利率低於商業本票利率，持續調降定存部位並轉承作 商業本票。若資金穩定， 1個月CP將取代部分RP，以兼顧收益率與流動性。

市場展望

受通膨影響，預期聯準會6月將升息2碼，央行6月升息1碼機率高，因此短率 將隨央行政策上升。依3月升息時28天定存單利率100%傳遞經驗，預期貨幣 市場利率將持續走揚， 30天公債RP利率區間在0.30%-0.40%間，公司債RP利 率區間則為0.45%-0.65%，定存及短票報價也將持續上揚，預估1年期短票利 率將上探至1.2%之上。