02.01.2024 |
聯準會調查顯示就業市場今年有望降溫，加上美國年底零售成長低於去年同期，市場對降息的預期仍高漲，使美國公債殖利率過去一周走低，雖因聖誕新年連假市場交投較為清淡，但多數資產仍多走揚。
回顧全球股市，過去一周美股四大指數全數走揚、歐股漲跌互見，亞股則是同樣幾乎全數走揚，新興市場股市也大多收紅且漲幅不俗。來到債市，除通膨連動債與歐洲投資級債外，全球主要債券指數過去一周大多在美債殖利率走低的激勵下溫和走揚，全球金融在2023年最後一周整體普遍有不錯表現。
回顧2022與2023年，安聯投信表示，在供應鏈短缺、薪資調升與地緣政治的影響下，通膨來到40年來的新高，對此各國央行採取緊縮貨幣政策，同步展開升息與量化緊縮作為；與此同時，服務業的轉機抵銷了製造業的危機，使經濟表現也優於預期。
安聯投信表示，隨著時間來到2024年，狀況應會有所轉變。首先隨著租金與服務類價格走緩，通膨可望在第二季回落到目標區間；其次，隨著製造業庫存接近尾聲，經濟軟著陸的機率大；最後，市場今年的焦點由升息轉為期待降息，不過降息的時間點和幅度，就要看通膨的狀況而定。
安聯投信表示，隨著市場的焦點轉向降息，債券市場近期轉為多頭，其中又以信用債表現相對強勁。觀察全球主要債市，信用債目前仍是收益率相對具吸引力者，其中非投資級債基本面仍屬健康，且違約率在2024年可望低於長期均值；投資級債信用基本面則是持續改善，又以BBB級改善最為明顯，可留意投資機會。投資時建議應仍聚焦優質信用債，在追求信用債較佳收益率的同時，也降低景氣衰退的潛在疑慮。
在股市部分，安聯投信表示，今年上半年經濟雖可能因緊縮的金融環境而存有放緩風險，但我們看到美國經濟仍具韌性、企業財報獲利穩健，短期內陷入衰退的機會不高；且隨著升息循環接近尾聲，對股票後市仍維持長期震盪走升的看法。投資上建議可降低現金水位、伺機拉高風險資產的配置。
在台股部分，安聯投信台股團隊表示，
回顧2023年，台股上半年在AI主題帶動下表現強勢；第三季受到利率政策滯後效應、對景氣擔憂及評價與資金面的影響有所回檔；到了第四季則是隨著市場回溫、庫存調整結束、市場對利率政策與降息樂觀預期提升，台股動能有所回溫。
安聯投信台股團隊表示，過去一年升息壓力影響全球市場，不過隨著美國通膨數據持續降溫，11月時情況有所轉變，升息壓力逐漸降低。在聯準會下一步政策轉為明朗之前，市場有望在觀望中持續推進，加上短單效應發酵，元月效應也有望延續。
安聯投信台股團隊表示，根據過去經驗，台股在11月到3月間通常是最容易上漲的季節，主要是反應集團作帳以及作夢行情的季節性效應之故；此外，受惠於製造業過去一年的庫存調整即將結束，也有望迎來一波庫存回補。
安聯投信台股團隊表示，在庫存回補、低基期效應與資金輪動下等利多支撐下，台股元月行情有望延續；展望2024年，AI仍是重要主題，且因包括基本面、技術面與資金面皆有望對台股帶來支撐，建議可留意波動中出現的買點，擇優布局。
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