國泰小龍基金十一月份經理人報告

11月份台股大盤上漲14.9%，其中電子指數上漲17.82%，金融類 股上漲11.08%，非金電上漲10.59%，外資買超1,868億元，投信 買超157.8億，自營賣超429億元(其中避險賣超227億元)，期貨部 份月底外資淨多單1.3萬口;通膨數據方面，美國10月CPI月增率持 平於9月的0.4%，低於市場預期之0.6%；核心CPI月增率由0.6%下 滑至0.3%，低於市場預期之0.5%，年增率方面，CPI由8.2%下滑 至7.7%，連續四個月下滑；核心CPI亦由6.6%下滑至6.3%。儘管 10月汽油零售價格較9月上漲，但10月CPI及核心CPI皆低於預期， 主要受惠於核心商品價格月增率轉負以及部分核心服務價格上漲趨 緩，其中核心商品價格月增率轉負成長主要因中古車價格隨汽車供 給改善，導致月增率連四個月負成長，以及服飾及機票價格月增率 下滑。近期影響金融市場最重要的因子還是Fed貨幣政策，11月初 Fed連續四度升息3碼，但會議紀錄顯示Fed偏鷹態度緩和，即將放 緩升息步伐，未來再激進升息的不確定性降低，金融市場歡欣鼓舞， 使得股市上漲、公債殖利率下跌，而台股也隨之反彈，且在確定巴 菲特投資台積電後更是令整體市場信心回溫，一掃今年以來外資持 續賣超的趨勢，單11月就回補了近2千億水準，預期後續在市場無 重大黑天鵝事件影響下，指數將可望打底重新進入上漲格局，然短 期市場反彈較大，回檔修正後或許是較佳再佈局時點。

整體市場最大不確定性已過，然基本面仍未跟上，目前看好伺服器、 車用相關零組件、中國解封題材，相關個股若逢回將擇機加碼。