台新優先順位資產抵押非投資等級債券基金十月份經理人報告

2022年10月份股市全面上漲、美元下跌，美債下跌，道瓊工業指數上漲13.95%、S&P指數上漲7.99%、那斯達克指數上漲3.90%；美元指數下跌0.53%，亞幣指數下跌1.28%，新興貨幣指數上漲0.67%；非投資等級債市方面，美非投資等級債券指數上漲3.14%，歐非投資等級債券指數上漲2.03%，亞洲非投資等級債券指數下跌9.20%。

聯準會大部分升息已於今年完成，明年對債券市場是很好的環境。歷史上來看當債券市場收益率達到8%以上，後續一年平均報酬超過10%。殖利率處在歷史高點，市場已出現許多相對有價值的標的，目前BB評級債券價格處於歷史第97百分位，從預期報酬和違約概率的角度來看，價格特別具有吸引力，建議分批布局，鎖定未來報酬。近期第三季財報陸續出爐，防禦型優於預期、循環型落後預期。B-以下低於評級部分槓桿及利息覆蓋率處於較弱水平，在衰退及違約風險提高的背景，建議避開相關標的，可增持BB級別低違約風險標的，採取防禦型操作因應市場大幅波動，本基金債券部位皆為優先或擔保債、避開低評級債券。基金操作鎖定具備充足流動性，且商業模式穩健之企業的優先擔保債。