保誠全球綠色金脈基金7月份操作報告

保誠全球綠色金脈基金7月底基金淨值為9.46，較6月底上漲4.76%，但這期間MSCI全球指數上漲8.3%。綠色金脈基金的持股佈局於六大投資主軸，包括潔淨能源、水資源管理、綠色交通、廢棄物管理、永續生活、以及環境服務。

7月份以來，由於全球股市反彈回升，因此綠色金脈基金的相關持股在基本面沒有太大幅度變動的情況下，除了永續生活相關投資主軸下跌3.6%之外，其餘投資主軸7月份的表現均呈現上漲；分別為潔淨能源上漲4.3%、水資源管理上漲7.4%、綠色交通上漲7.7%、廢棄物管理上漲11.5%以及環境服務上漲9.1%。由於2009年底世界各國將在哥本哈根會議中規範出取代京都議定書的哥本哈根條約，針對全球各國溫室氣體產生的年度全球碳預算訂明各國的減排標準。在過去，2001年時美國作為京都議定書的參與國之一，既不簽署該條約也不從條約退出，前美國總統布希甚至明確表示美國將不會執行以減少全球溫室氣體排放量為宗旨的《京都議定書》。過去雖然美國參與京都議定書的參與國，但卻未將條約提交予美國國會批准，當時布希表示原則上他並不反對京都議定書的概念，卻認定京都議定書所規定的標準要求太高，恐將損害美國的經濟。所以年底的哥本哈根協議，將明確規範各國未來的減排標準，且預料美國此次將不會缺席，目前美國總統歐巴馬已經承諾2020年前，美國將達成減碳目標8%的目標。目前市場上早已詳知再生能源產業在美國歐巴馬政府的強力背書下，未來在美國具備寬闊的發展潛能。相關激勵政策(American Recovery & Reinvestment Act)陸續通過賦稅優惠以及高達相當於30%新發行國庫券的抵押融資均使得風力發電在美國的發展顯得比其他國家要更有成長性。未來最主要的成長動能來源主要以美國是否能夠通過ACES(American Clean Energy and Security)相關法案，以確保2020年之前的能源使用能夠有20%來自於再生能源，此外碳交易市場的持續發展亦能持續刺激風力發電的競爭能力。因此清潔能源以及環境服務相關個股的獲利能力，將因為這些政府的政策以及法令規範的支持而持續成長。相關的環保政策陸續落實，相關政府政策以及法令相關規範的實施對於我們保誠全球綠色金脈基金的六大投資主軸非常正面。

影響績效主要因素

目前持股比重約在88.36%，7月份六大投資主軸中的相關投資包括潔淨能源上漲4.3%、水資源管理上漲7.4%、綠色交通上漲7.7%、廢棄物管理上漲11.5%、環境服務上漲9.1%以及永續生活指數小跌3.6%。目前投資於證券資產仍然維持平均分散風險於數十支個股的投資理念中，當前影響績效之最主要原因為全球系統性風險的因素。

未來展望

投資團隊對於整體綠色產業的正面趨勢看法不變，各國政府近期受到景氣衰退以及能源安全以及氣候變遷等壓力影響，紛紛提出不同的激勵政策以因應，而此次激勵方案的施行各國政府亦預期能夠真正的將資金投入綠色產業，加入低碳經濟效益中所呈現的綠色產業、綠領工作機會、再生能源等經濟效益。除了已開發國家的綠色相關投資之外，新興市場方面，保誠綠色金脈基金目前部份持股亦可望受惠於中國與巴西的替代能源發展，諸如歐洲與美國的相關清潔能源持股與環境服務持股近期內多有接獲新興市場的訂單，以丹麥風力發電大廠Vestas為例，7月10日剛發布接獲中國IPP(Independent Power Producer)總計高達7,500萬瓦的2筆訂單，第一階段的機組共計將在山東地區安裝7組V90-180萬瓦的機台以及6組V90-200萬瓦的風力發電機組。此外，第二階段之25台機組將在廣東地區安裝。預計這項訂單於2010年發酵，貢獻Vestas 2010年之獲利。因此即便是沒有直接投資在新興市場的標的，只要是歐洲市場或者美國市場的相關個股持續接獲新興市場關於替代能源的新訂單，則該相關個股亦能同步受惠貢獻基金獲利。目前保誠全球綠色金脈基金仍然秉持著原先的六大投資主軸並且依照由下而上的選股模式進行分批佈局。