統一全球債券組合基金十一月份市場回顧與操作策略

美國經濟趨緩，勞動需求持續轉鬆，物價在很大程度上緩和但仍然偏高。聯準 會鷹派官員發言立場轉鴿，強化市場對其已完成升息預期，但主席鮑爾態度仍 偏保守。在經濟和通膨壓力同步放緩、帶動殖利率大跌的背景下， 11月債市 全面大漲，其中又以投資等級債漲幅最大。根據彭博經濟研究預估， 2024年 美國實質經濟成長將十分緩慢，或於年初陷入衰退後再小幅回升。儘管市場持 續預期聯準會降息時點可能提早，但因美國通膨仍高，聯準會將維持基本利率 區間一段時間不變，但只要開始降息速度將會很快，有助美債反彈。企業獲利 狀況韌性十足，債券發行人挺過通膨考驗；但若未來經濟趨勢明顯疲軟，長期 利潤率可能產生下行風險。

展望12月，預期美債仍將維持漲勢並帶動各類債券走揚，其中新興市場債和 投資等級債因存續期間較長而更為看好；另新興市場債還有美元貶值題材。匯 率避險方面，基金新台幣對美元避險比率將在60%上下，以降低波動為主。