聯邦中國龍基金三月份操作策略

經濟部統計處公布2月外銷訂單421.2億美元，年減18.3%，呈現連續第六個月年減的態勢。經濟部統計處表示，全球通膨、升息壓力仍存，終端需求不振，客戶持續進行庫存調整，加上國際原物料價格低於上年同月，致2月外銷訂單421.2億美元，較上月減11.4%，較上年同月減18.3%；累計1-2月896.3億美元，較上年同期減18.8%。據外銷訂單受查廠商對3月份接單看法，預期接單將較2月份增加之廠商家數占28.4%，持平者占54.8%，而減少者占16.9%。累計1-2月外銷訂單海外生產比51.8%，較上年同期上升1.7個百分點，主因高海外生產比之資訊通信產品接單減幅相對較小，所占比重增加所致。

產業方面，隨著中國疫情控制及民意的反彈下，封城將解除，供應鏈逐步恢復。然隨著消費性電子需求下修，晶圓代工產能轉寬鬆，需求不受影響的HPC族群可受惠此趨勢逐漸增加其可獲取的晶圓代工產能；電動車/車用電子受惠車用晶片供應短缺逐漸趨緩，電動車滲透率持續提升，關注車用電子相關個股及電動車相關零組件個股。伺服器產業仍有調整庫存，但預估2023年整體伺服器出貨量仍有機會持續成長，預估2023年整體族群仍將受惠伺服器新平台。後續需注意消費性電子如手機、PC/NB下修，第三季起進入庫存調整週期，預計持續致2023上半年，因此避開終端應用以消費性電子為主的個股。

配置方向將朝產業較佳、需求較不受影響的車用零組件、儲能、HPC以及受惠新平台推出的伺服器族群為主，以期望超越大盤表現。