國泰小龍基金十月份經理人報告

10月份台股大盤下跌3.54%，其中電子指數下跌3.68%，金融類股 下跌3.26%，非金電下跌3.38%，外資賣超949.5億元，投信買超 164.6億，自營買超86億元(其中避險賣超72.7億元)，期貨部份月 底外資淨空單0.88萬口;整體市場仍籠罩在高通膨及經濟衰退的憂 慮中，金融市場持續聚焦通膨數據與Fed政策態度，經濟數據方面， 美國9月CPI月增率由0.1%上升至0.4%，高於市場預期之0.2%；核 心CPI月增率維持於0.6%不變，高於市場預期之0.4%。年增率方面， CPI由8.3%下滑至8.2%，連續三個月下滑；但核心CPI由6.3%上升 至6.6%，11月FED如市場預期升息三碼，而FOMC會後聲明雖指 出Fed將考慮貨幣政策的時滯性，但主席Powell表示終端利率可 能比原先預期更高，現在思考暫停升息還言之過早，鷹派言論對市 場造成動盪，然考量到美國公債流動性問題，12月市場目前預期 升息幅度為2碼，雖最終利率可能高於預期，但升息步伐已開始放 緩，市場不確定性因素下降，風險偏好回溫，令市場出現反彈走勢， 但從基本面而言，升息對經濟造成的影響開始逐漸發酵，企業庫存 仍在去化中，電子業近期第三季法說亦開始出現修正看法，目前樂 觀看法庫存修正將至2Q23，悲觀看法則將至明年底，因此在基本 面仍處在修正週期的情況下，對指數看法仍視為反彈而非回升走勢。

未來展望與佈局:受通膨及縮表影響，整體市場表現不佳，風險意 識升溫，目前仍看好伺服器、網通、車用相關零組件，相關個股若 逢回將擇機加碼，整體持股率下降因應未來風險。