景順台灣科技基金十月份經理人報告

美國3Q GDP季增年率2.6%，淨出口貢獻2.77個百分點擺脫技術性衰退，然而景氣放緩趨勢未看到轉機，預期明年年中出現輕度衰退；台灣3Q GDP成長概估4.10%低於預期，終端需求明顯放緩，外需動能減弱，然內需因疫後復甦，成長相對穩健，支撐台灣經濟； Omicron變種病毒高度傳染力、常態化核酸以及地方政府防疫政策不同調等問題限制中國經濟成長，讓政策傳導出現阻力，且房地產並未如市場預期在年中觸底，以及全球高通膨與貨幣政策收緊讓外需前景轉弱等經濟下行壓力升高，個人/家庭消費、就業、私營企業投資表現低迷。

以台股產業獲利來看，受基期影響，明年1Q衰退幅度最大，以股市提前消化利空反應來看，落底的時間點約莫在明年1、 2月間，故目前仍在築底期間，績優股可逢利空重挫時，分量分時佈局，預估指數區間12,500~13,500； Fed先鷹後鴿，美債10年券殖利率升至4.33%後回落至4.01%。展望後市，市場聚焦11/1~2 FOMC會議結果，預期美債殖利率維持高檔震盪；美國消費與房市出現降溫，市場對Fed 12月放緩升息預期情緒升溫， DXY月線貶值1.22%，展望後市，預期通膨降溫緩慢，勞動市場仍偏緊俏， Fed明確轉鴿前，美元仍舊保持強勢。

全球主要央行可能暫緩貨幣寬鬆政策以降低通膨對實體經濟的衝擊。 5G佈建，元宇宙與電動車投資商機仍在。而非必要性消費性產品反而因低基期而可有所表現。