國泰大中華基金九月份經理人報告

FED在9/21FOMC會議中，雖如預期調升利率3碼至3.0%~3.25%，但卻將今 明兩年利率目標則分別調高1%、1.2%至4.4%與4.6%，願意容忍經濟衰退，作為 控制通膨的必要代價，直到確認通膨回到目標之內，貨幣政策無意提前轉向，加劇 年底、明年初景氣與企業獲利下修壓力，將是風險性資產的不利因子。CPI權重約 3-4成為housing，8月CPI不如預期，主要即是housing相關YOY仍持續攀升，嚴 判可能要Q4下旬到明年Q1才會下降，因此大盤Q4上旬有FED升息壓力加上縮表效 應，盤勢難有表現，Q4下旬觀察CPI的數據是否出現好轉。

美股近期修正幅度大於台股，加上FED鷹派升息，9月也將擴大縮表， 台股近期修正機率較大，建議待指數拉回後，再逢低建立部位。近期消 費性產品、智慧型手機、DT及NB、大尺寸電視等出貨動能因受庫存創高 影響而導致客庫調整庫存，放緩拉貨，晶片生產鏈也出現庫存修正。長 線仍建議關注包括車用及工業等人工智慧相關多元需求爆發、全球追求 節能減碳帶動電源管理IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、以及5G和 高效能運算的數位轉型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；電子產業看 好汽車電子、server與HPC相關電子零組件等，現階段選股主要重質， 趨勢股與題材股優先。