國泰泰享退系列2039目標日期組合基金十一月份經理人報告

美國10月CPI/核心CPI降至7.7%/6.3%低於預期，第三季實質GDP季增 年率上修至2.9%，FED主席鮑爾暗示12月將放緩升息腳步，美股大幅走 揚；歐元區11月CPI初值年增10%低於預期，歐元與歐股同步走揚；日本 11月製造業PMI意外收縮至49.4，日元及日股震盪走高；中國人行宣布降 準0.25%釋放出長期資金5,000億人民幣，市場高度預期中國防疫政策即 將轉向，中國股市領漲新興市場。FOMC會議紀要顯示多數官員支持放緩 升息步伐，並預期明年衰退可能性達50%，美國十年期公債殖利率走低至 3.61%，全球債反彈；中國政府一連推出多項政策托底房地產，推升亞洲 非投資等級債大幅走高，美元指數大幅走弱至105，風險情緒轉好下非投 資等級債及新興市場債全面上漲。

儘管各主要國家通膨在高檔出現降溫趨勢，然而央行因應之道並不一 致，紐西蘭央行升息3碼，即使明年恐步入經濟衰退也在所不惜；歐洲央行 總裁拉加德表示，歐元區通膨尚未觸頂，市場預估ECB將在年底前再次升 息3碼。FED主席鮑爾表示因升息和縮表等政策舉措通常需要一段時間才能 傳導至整個金融體系，因此貨幣政策可能在一段時間內保持在限制經濟的 水準，直到通膨出現實質性進展。中國陸續推出各項措施，市場解讀經濟 有望止穩，在評價相對偏低的優勢下吸引國際資金湧入。短線市場風險情 緒轉佳，帳戶股票部位增持新興市場與歐股配置，債券則增加存續期與信 用債券配置，近期觀察重點在於11月通膨數據以及12月FOMC會議市場對 於經濟展望的預期及未來預估升息路徑變化。