國泰網路資安ETF基金八月份經理人報告

美國7月PCE平減指數年增6.3%、 核心PCE年增4.6%， 主 因能源價格下滑。 8月ADP新增13.2萬人， 遠低於市場預期， 顯示企業擔心景氣降溫而減緩招募員工速度。 8月ISM製造業 指數則持平於52.8， 優於市場預期， 主因新訂單增加， 原物料 價格也持續滑落。 美國聯準會Fed主席鮑威爾於全球央行年會 演說時， 再次重申通膨降至2%的長期堅定目標， 表示即使單 月通膨改善， 也仍舊無法理解為通膨壓力已經到頂且趨緩的證 據， 同時也釋出中性利率可上調、 可能更長期的維持高利率的 訊號給市場， 使FedWatch預估9月升息3碼的機率回升至最高， 並引起股市再次嚇跌。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 進 行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表 現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。 Fed升息步伐仍左右美股行情。 就鮑威爾在8月下旬 的演講重點， 7月較低通膨數據還不足以讓Fed相信物價壓力正在下降， 恢復價格穩定仍需要一段時間， 需要有力地使用貨幣政策工具， 而歷 史告誡不要過早地放鬆政策；顯示Fed將維持高利率一段長久時間， 儘管可能傷害經濟成長與就業市場， 但打擊高通膨才是Fed重中之重 的目標；根據CME FedWatch Tool最新預估， 9月21日升息3碼機率 目前攀升至61%， 2碼為39%， 11月可能再升息2碼， 年底聯邦資金利率水準來到3.75-4.0%， 意味2022年全年升幅度達到15碼。 美國第2季GDP季減年率為0.6%， 加上第1季GDP亦下滑1.6%， 連續兩個季度 呈現萎縮， 已符合經濟衰退的技術性定義， 下半年隨著Fed升息速度 不斷加快， 經濟壓力恐難以減輕；根據亞特蘭大GDP Now模型最新 預估， 美國第3季經濟成長率預估為1.6%。 蘋果則將在9/7日舉行新品 發表會， 將發表iPhone 14系列產品， 其中旗艦版在鏡頭、 記憶體與 晶片上有獨家升級， 相關題材可望支撐蘋果及相關供應鏈表現。 整體 而言， Fed堅持積極升息態度， 資金持續緊縮與經濟衰退風險難除， 美股9月份展望延續承壓。