根據歷史經驗，股市觸底反彈一年後漲幅可能縮小，但中小型股表現仍優於大型股！
圖*：根據美國股市歷史數據，空頭市場後，中小型股漲幅較大型股值得期待！
*圖表資料為以美國股市為例，大、中、小型股在空頭結束後第一年及第二年之漲幅中位數。資料來源：美國芝加哥大學商學院， Russell Investment
Group，BofAML Small Cap
Research，2010/3/9。觀察期間為美股1926~2008年間的表現；空頭市場定義為大盤指數連續兩個月K棒收黑，且同時間市場跌幅超過20%以上；大型股定義為市值30億美元以上，中型股定義為市值10~30億美元，小型股定義為市值5~10億美元。
美國史坦普500指數(S&P500)於2009年3月落底，去年全年漲幅高達23%，全球其他股市大盤也不遑多讓，大多在同一時間觸底反彈，造就2009年的大多頭行情。然而，根據美股在1926~2009年間的歷史數據，空頭市場結束後的第二年，股市的漲幅會較復甦的第一年大幅縮小，但中小型股的表現仍將超越大型股。
空頭滿周年 中小型股未來一年表現仍可望超越大型股
全球股市在2009年3月間形成低點，正式宣告自1930年代經濟大蕭條以來最嚴重的空頭市場結束。而從2009年3月的低點至今年3月，美國大型股漲幅為63%，小型股更高達83.1%，為美股歷年來空頭市場結束後第五佳的漲幅。展望2010年，投資人是否仍可期待股市有如此亮眼的表現呢？
宏利亞太中小企業基金經理人葉德鴻表示，根據歷史經驗，空頭結束後第二年股市的漲幅會較第一年來的縮小，不過投資人也不需太過悲觀，因為今年仍有上漲的空間可以期待，而且仍將是中小型股連番表現的局面。由於中小型股中蘊含較多的景氣循環類股，包括製造業、原物料業及循環消費產業等，都和經濟復甦息息相關，且股市優先於實際經濟表現，因此在空頭結束後的景氣復甦初期，中小型股的表現會顯得特別強勁。
搶賺復甦財 亞洲最看好
而在眾多市場中，葉德鴻最看好亞洲。他表示，雖然全球各個股市都強勁復甦，但亞洲的經濟實力仍是各界最為看好的，例如石油輸出國組織(OPEC)3月17日的最新報告，就調高了中國和日本的經濟成長率預測1，顯示亞洲市場備受期待，這是因為亞洲擁有得天獨厚的環境和條件，在2008年的衰退中受傷最少，金融體系仍然健全，且具有龐大的人口消費力，可支撐經濟持續的成長。雖然去年亞股一飛沖天，全年漲幅達6~7成，葉德鴻仍相信，今年可能還有2~3成的上漲空間，反應亞洲蓬勃的成長力量。
佈局亞太優質中小型潛力股
葉德鴻進一步指出，今年股市的震盪幅度恐怕較大，因此投資人在佈局股市時，一定要慎選優質個股。葉德鴻建議投資人精選亞太區中小型優質個股，因為亞太區可望是成長最強的市場，區域內的中小企業有機會成為全年最受惠的資產類別，此外直接投資於亞太中小型股票基金也是另一個絕佳的選擇，而且透過專業經理人的角度，更可以為投資人挑選出最有潛力的個股，把握機會為自己賺進亞洲復甦財。
資料來源：OPEC,Monthly Oil Market Report,March 2010
