國泰臺灣加權指數單日反向1倍基金二月份經理人報告

2月台股走勢受Fed升息預期與烏俄地緣紛爭影響， 全球股市經歷了快速的修正， 台股也呈現月線連2黑， 從技術面的角度來看， 月線仍維持多頭排列若能持續守穩半年線之上， 短期的修正並未造成多頭趨勢轉向， 但若短期國際局勢持續動盪， 則可以利用反彈時機， 汰弱留強相關持股。 從熱門股票期貨來觀察大盤格局， 2月主要貢獻漲勢多的個股， 包含長榮、 長榮航、 大成鋼、 智原；而相對擔任撐盤角色的以中小型股為主， 分別是記憶體族群、 IC設計、 航運、 鋼鐵等族群。 特別是因烏俄衝突帶動國際鎳價飆近11年新高， 加上美國持續推動1.2兆美元基礎建設， 鋼鐵族群在二月下旬國際股市回檔之際相對強勢， 回顧2月國際股市， 市場受到烏俄紛爭和通膨疑慮的影響， 美股也出現大幅度的修正。 基金投資組合為達貼近標的指數之追蹤效果， 利用證券相關商品建立相對應之投資曝險部位， 目前基金整體曝險水位約在99.97%左右， 部位曝險水位穩定， 貼近目標水準。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 動態進行部位調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並為貼近追蹤目標， 將每日進行追蹤調整， 資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。 展望3月， 在烏俄紛爭暫時趨緩的情勢影響下， 雖目前歐美通膨壓力仍持續， 而市場普遍預期，聯準會將在本月升息2碼， 全年預期升息6-7碼， 以抑制通膨壓力， 但俄烏造成市場動盪的提前修正， 屆時本月亦可能僅會升息1碼。 Omicron疫情已漸趨生活化， 未來就業、 服務都將漸趨好轉。 對通膨的預期使市場信心滑落， 除烏俄影響外， 更需要關注經濟、 通膨、 利率， 三者對未來行情的走勢影響是否能重回多頭的趨勢上。 從法人期權籌碼面切入， 外資在期貨的空方部位期貨接近2萬口的水位， 盤勢趨向仍守穩半年線之上。 而選擇權部分， 外資與自營商目前選擇權未平倉淨空單口數也來到2萬口的水位，後續若淨空單能減碼甚至翻多單， 指數有機會再站穩季線， 技術面目前日線呈現死亡交叉， 短期若跌破半年線仍建議逢反彈調高避險部位， 或降低乖離過大的個股持股水位， 並調高殖利率高的題材族群。