景順2030優享樂活退休組合基金三月份經理人報告

隨著今年第一季度接近尾聲，投資者愈加關注全球的總體經濟環境。受到通膨的影響，密西根大學調查的美國消費者信心指數在3月份進一步下降，並來到十年來的低點。美國聯準會一如預期將目標利率上調25個基點，主席鮑威爾的語氣也更為強硬，表示聯準會必須「迅速」採取行動以達到中性利率(意旨貨幣政策既不過度刺激經濟成長也不抑制經濟成長)。此外，因美國2年期與10年期公債利差轉負而產生的殖利率曲線倒掛，使得景氣衰退的風險上升，畢竟在過去60年，每一次經濟衰退之前都發生了殖利率曲線倒掛的現象。然而，股市在3月反彈並顯示樂觀情緒─MSCI世界指數上漲2.80%，而代表美國市場的標準普爾500指數和納斯達克指數分別上漲3.71%和4.28%。此外，美國的經濟狀況基本保持強勁，勞動參與率升至62.3%，同時2月份失業率持續下降至3.8%，而美國的領先經濟指標也維持穩健的數據表現。然而，並非所有區域的股市皆於3月上漲，Euro Stoxx 50指數下跌0.42%，而代表德國的DAX指數單月下跌0.32%，也合理反應歐陸國家在短期內更容易受到俄烏戰爭的影響。另一方面，受到新一波Covid-19的爆發拖累，中國股市表現也不佳，香港恆生指數單月下跌2.82%，滬深300指數下跌7.83%。債券的部分，受到殖利率持續走高的影響表現亦不佳，彭博全球綜合債券指數月跌幅達3.05%。
本月績效的正貢獻來源主要為成長型資產，尤其是美股，債券端與防禦型資產因殖利率彈升而呈現負報酬貢獻。三月份市場震盪走高，成長型資產的比重於月間逐步上升，至月底已調高至約99.6%左右，然地緣政治風險及市場對通膨的擔憂也相應導致成長型資產的波動加大，故投資團隊遂於月間啟動波動度管理機制，將基金之現金水位拉高，以降低基金的整體波動度。