全球主要債市資金多呈淨流出狀態

美國最新通膨率仍高，但聯準會態度仍偏保守謹慎，加上股市震盪，美公債殖利率回落，債券市場情緒有所緩和。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周主要債市資金多呈淨流出狀態，其中投資級債與新興市場債淨流出金額較前一周略為減緩，而非投資級債資金動能雖轉為小幅淨流出，但幅度仍為債市中相對溫和者。

安聯投信表示，美國6月通膨率持續偏高，但聯準會官員近期發言並未支持部分市場猜測的4碼，債券市場投資情緒得到喘息。觀察市場情緒指標－美國10年期公債殖利率過去一周回落17個基點收於2.92%，並帶動包括全球政府公債與投資級債等資產單周小幅收紅，風險性債券則是在股市震盪的影響下部分指數收黑，但整體債券市場表現仍較前一周為佳。

安聯美國短年期非投資等級債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：安聯美國短年期高收益債券基金)經理人謝佳伶表示，近期美國最新經濟數據好壞交雜，包括通膨數據持續偏高，但非農就業數據卻優於預期，而錯綜的經濟數據也使金融市場持續面臨不確定性，波動也可能延續；此外，因通膨數據而使市場對聯準會升息幅度的預期，也使全球債券市場在今年以來面臨逆風，其中又以存續天期較長且為利率取向產品衝擊較大，波動度並不小於風險取向較強的信用債券。

謝佳伶表示，在價格走跌的同時，債券資產利差與收益率也隨之走升。與去年相較，全球主要債券資產的平均值利率多較去年明顯走升，部分資產平均殖利率更來到去年同期的兩倍之多，對追求息收的固定收益投資人來說吸引力明顯增加，投資價值也浮現。

謝佳伶表示，雖此時債券可望提供的收益率較去年明顯為佳，但也提醒投資人在選擇時不應單純依殖利率高低來選擇，也應該將資產的基本面納入考量。在全球主要債券資產中，美國非投資級債受惠於美國企業致力降低負債比、整體債信改善，違約率料將維持於相對低檔，加上美國目前仍為全球經濟體中經濟相對強勁者，可在提供投資人收益的同時，承擔相對較低的信用風險。

此外，謝佳伶表示，為了有效抑制通膨，聯準會與各國主要央行今年應多將採取升息、減少購債在內等貨幣緊縮政策，並將使政府債券殖利率中長期來說震盪走升，進而使偏向長天期的利率債價格受到衝擊，故建議此時宜選擇具較短存續期的美國短年期非投資等級債，可在獲得優於投資級債息收的同時，也受惠於美國企業較佳的基本面與短天期債券對利率走升較佳的防禦性，進一步降低投資組合的波動度。

債券基金資金流向

資料來源：美銀、EPFR截至2022/7/13單位：億美元

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