11月股市走勢強勁，其因包括(1)連續數月震盪疲弱已消化多數市場利空(2)市場對於降息預期再次強化(3)財報季顯示多數企業展現韌性，去庫存即將告一段落，部分產業即將迎來谷底復甦。此外在10月的修正後，機構法人逢低回補大型科技股，散戶則尋找小型與落後個股，盤面嘎空與追漲氣氛濃厚。展望後市，我們認為短線基本面不易有重大利空，股市下檔支撐強勁，唯需留意對於降息的定價過於快速，留意年底前獲利回吐與風格再次轉換的可能。操作上本月將再次由積極轉為中性，持股比重將維持或小幅低於90%。小幅減碼短線潛在空間有限的AI半導體個股，仍看好相關題材明年發酵，部位逐漸分散至產業底部復甦的手機與記憶體個股、生技(利率下行的評價修復)、明年有機會再次成長的小型軟體股。同時謹慎布局利率敏感產業，因11月快速反彈後空間有限。非美區域則較看好歐股，因共識預期低、風險報酬比較佳，將尋找合適進場點。日股較中性，除日圓壓制獲利動能外、市場預期與法人部位已快速提高，將以選股為主。