國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金十一月份經理人報告

美國聯準會(Fed)在11月3日的FOMC會後宣佈正式啟動縮減購債 (Taper)，每月減碼規模為150億美元，並估計於2022年中結束；Fed 主席-鮑威爾在會後表示~不應將減碼購債視為升息即將到來的訊號， 現在並不是升息的適當時機，可以耐心等待。然而進入10月後，輕原 油、天然氣等能源價格大幅飆高，加上供應鏈瓶頸持續、中國限電限 產、塞港缺櫃問題，美國10月份消費者物價指數(CPI)年增率由9月的 5.4%上升至6.2%，明顯高於市場估計的5.8%，並為1990年11月以來 最大漲幅，扣除食品與能源的核心CPI亦由4.0%上升至4.6%；通膨若 持續升溫，Fed將被迫加快收緊寬鬆。此外，在南非發現的新冠變種 病毒-Omicron，其威力超過Delta，可能影響到現有疫苗的保護力， 導致美股在11月26日與11月30日重挫。整體來看，美股在11月呈現 先漲後跌，與疫情連結較高的道瓊工業指數下跌3.7%，科技股為主的 NASDAQ指數則小漲0.3%。基金投資組合為達貼近標的指數之追蹤 效果，利用證券相關商品建立相對應之投資曝險部位，目前基金整體 曝險水位約在203.09%左右，部位曝險水位穩定，貼近目標水準，未 來將持續觀察投資組合追蹤情況，動態進行部位調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需 保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望後勢，影響行情 關鍵在變種病毒的發展及Fed收緊寬鬆的步調。為防止Omicron變種病毒入 侵，美國總統-拜登宣佈對非洲南非、辛巴威等8個國家頒布入境限制，不 過拜登亦表示對抗變種病毒的計畫不包括封鎖，也不會祭出新的旅行限制； 莫德納執行長-Bancel則提醒~現有疫苗很難應對Omicron病毒，需幾個月 時間才能大規模生產新的疫苗。Fed主席-鮑威爾11月30日在參議院作證時 坦承~持續高通貨膨脹的風險已升高，是時候放棄通膨為「暫時性」的措辭， Fed也考慮提前幾個月結束縮減購債(Taper)；觀察近期多位Fed官員都透露 Fed應該加快Taper的步調，另根據CMEFedWatchTool最新預估，至 2022年底，有超過6成的機率較目前升息2碼以上，若通膨持續居高不下， Fed不僅可能加快Taper，原本預期2022年底前升息1碼的步調可能再提前。 此外，美國財政部長-葉倫表示~如果國會不調整舉債上限，聯邦政府到12 月15日就會無法運作，並衝擊美國經濟復甦；美國債務上限仍然歹戲拖棚， 不過預期兩黨不會讓債務出現違約，若無共識，可能再延長債務上限到期 的時間。綜合來說，美國經濟仍維持強勁復甦，通膨可能使得收緊步調加 快，但預期仍偏溫和，Omicron變種病毒的高度不確定性則是最大的變數， 美股展望震盪看待。