國泰大中華基金十二月份經理人報告

根據歷史經驗，在接近FED升息循環尾聲時，股債市都可同步反彈，但這次 FED堅持要等到通膨回落至2%附近才考慮降息，加上縮表不會停，預期資金動能 對股市表現將造成壓力，2023年利率預估中位數達4.6%，超過會前市場預期利率 高點4.2%且需等到2024年才可能啟動降息。近期因美國公債殖利率的走高，以及 市場擔憂中國疫情爆發，供應鏈恐出現斷鏈危機，消息導致股市遭到拖累。

後續電子股表現，主要還是要觀察美國科技股，如果轉為強勢顯示 資金回到科技類股上，台股的電子權值股才會比較強勢，短期間之內台 股弱勢震盪的機率還是比較高。目前中國疫情對台股而言是短空長多， 雖然現在中國大陸染疫數嚴重，但預期1、2個月染疫高峰過後，經濟將 逐漸回穩，就可望帶動台股。近期消費性產品、智慧型手機、DT及NB、 大尺寸電視等出貨動能因受庫存創高影響而導致客庫調整庫存，放緩拉 貨，晶片生產鏈也出現庫存修正。長線仍建議關注包括車用及工業等人 工智慧相關多元需求爆發、全球追求節能減碳帶動電源管理IC或功率半 導體的汰舊換新世代交替、以及5G和高效能運算的數位轉型加速抵消手 機及電腦需求放緩影響；電子產業仍看好ABF載板、汽車電子、server與 HPC相關電子零組件等。