國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金二月份經理人報告

美國1月份消費者物價指數(CPI)年增率由7.0%上升至7.5%， 扣除 食品與能源的核心CPI亦由5.5%上升至6.0%， 不僅皆超過市場預期， 並 創下近40年來的新高；通膨壓力使得美國聯準會(Fed)加快升息的壓力 加重， 根據2/16日公布的1月份會議紀要顯示， Fed 很有可能在3月開 始升息， 但升息速度取決於經濟數據， 官員認為大幅縮減資產負債表可 能是合適的。 此外， 俄羅斯與烏克蘭的衝突愈演愈烈， 俄羅斯總統-普 丁在2/22日承認烏克蘭東部自行宣布獨立的兩個共和國， 並下令俄軍 進駐執行「 維和任務」 ； 2/24日， 俄軍全面入侵烏克蘭， 多個城市遭 飛彈攻擊， 不過烏克蘭軍民誓死抵抗， 俄軍在首都-基輔等地遲遲不能 攻下， 而包括美國與西方國家則擴大對俄羅斯金融、 經濟等相關制裁， 導 致 美 股 在2 月 下 半 個月 大 幅 修 正 ； 統 計美 股道 瓊 、 S&P 500、 NASDAQ指數在2月份下跌3~4%。 未來將持續觀察投資組合追蹤情況， 動態進行部位調整。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為 貼近追蹤目標， 將每日進行追蹤調整， 資金部位則考量期貨部位所需保證金與 未來市場申請買回之流動性準備進行配置。 展望後勢， 俄烏戰事的發展及Fed 收緊寬鬆的步調， 為影響美股走勢的關鍵。 俄羅斯全面進軍烏克蘭， 引起國際 同聲撻伐， 制裁措施並不斷升級， 如西方國家將俄羅斯主要銀行從環球銀行金 融電信協會(SWIFT)系統中剔除， 相關銀行與國際金融體系切斷， 衝擊其在跨 國匯款的營運能力；拜登政府則禁止美國人民與俄國央行進行任何業務往來， 並凍結俄國央行在美國境內資產；瑞士亦打破中立國承諾， 宣布凍結俄羅斯總 統-普丁等共 336 人在瑞士銀行的帳戶等。 俄羅斯與烏克蘭天然資源豐富， 為 全球石油、 天然氣、 鈀金、 鋁、 鎳、 小麥、 玉米等商品的出口國；如在原油部 份， 2021年俄羅斯平均日產量為1,078萬桶， 佔全球比重達11%；歐盟每年進 口的天然氣當中， 俄羅斯佔比高達43%；此外， 俄羅斯鈀金供應佔全球的40%， 俄羅斯與烏克蘭佔全球小麥供應的17%與12%。 隨著俄烏戰爭爆發、 國際制裁 力道加大 ， 相關原物料持續上漲 ， 恐進一步推升全球通膨；根據 CME FedWatch Tool的最新預估， Fed在今年升息6碼以上的機率達到56.6%。 綜合 來說， 俄烏戰火依舊， 並推升物價上漲壓力， 不過雙方已經展開談判， 雖然短 時間內不易達成協議， 但至少戰爭有機會緩和， 短線美股延續激烈震盪格局。