實施庫藏股的優點
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2004/09/27 00:00
(匯豐中華投信 提供)
庫藏股的優點對投資人而言，為公司減少在外流通股票，因此可以提高每股盈餘，若股市行情不好，股價超跌時，公司可以適時買回股票，防止股價再下跌，達到護盤的目的。
對公司而言，可以保護公司的經營權，另外也可以運用舉債方式買回股票，一方面調整公司資本結構，降低負債比率，另一方面在買回自家股票的同時，減少在外流通股份，節省股票股利發放。
但是其缺點卻是為買回股票所使用的資金，可能耗去原本要用於購買廠房設備或其他投資計畫的資金，因為資金也不算小，可能也會被誤認為是公司未能運用其資金。
但總體而言，公司對於庫藏股的實施還是利多於弊，因為公司宣布實施庫藏股，有向市場告知其公司股價偏低受委屈，達到推升股價的宣示效果。
台股這波自5,299低點反彈，除受惠外資買超、大盤跌深等效應，8月以來更有40家上市公司實施庫藏股，為股市帶來大批銀彈。
其間個股表現更漲多跌少，基於8月以來實施庫藏股的預定買回期間會延續到11月下旬，這些個股後續股價表現值得注意。
依匯豐中華投顧統計，8月以來有40家實施庫藏股，其中電子股28家、傳產股12檔，電子股中有廣宇、華邦、廣達、仁寶、緯創、華宇、威盛、友訊、精英等，傳產股也有寶成、東元、裕隆、中興電等。
進一步觀察這40檔個股自實施庫藏股迄今，有25檔股價上揚，13檔下跌，二檔持平，顯示在公司銀彈挹注下，確為股價帶來一定支撐力道。
匯豐中華投顧總經理李哲宏表示，上市櫃公司實施庫藏股的目的與效益為買回公司之股份轉讓予員工，激勵員工士氣並留住優秀人才；另外可以因應可轉債轉換股票所需之股票來源，使公司集資的管道多樣化；再來為了維護公司信譽及股東權益，可以買回並註銷股份。
現階段股市不斷爆發財報地雷效應，其實公司買回自家公司股票，是用自家的累積盈餘或是資本公積等自有資本為資金，來進行買回，公司在外流通的股數減少之後，每股盈餘及股東權益報酬率將可望向上提升，因此具有改善公司基本面的效益，這樣一來有助於提升公司長期的營運績效，維護市場上股價的安定。
李哲宏進一步表示，公司實施庫藏股卻確實可以促使其股價表現相對抗跌，達到護盤的目的。但是買回股份的執行力就顯得相對重要，若公司對外宣告預定的買回數量後，實際的執行率卻偏低，就會扭曲了實施庫藏股的美意，也會讓市場認為公司對股價採取短線操作。因此，庫藏股的實際執行力，將主導公司實施庫藏股後，能否改善公司基本面及對於公司股價有所幫助，提升公司的營運績效。
自8月以來實施庫藏股公司的股價表現
|
股票名稱 |
買回股份總金額上限(億) |
預定買回張數 |
買回價格區間 |
預定買回期間 |
實施庫藏股至今股價表現 |
|
最低 |
最高 |
起 |
迄 |
| 2328 廣宇 |
17.08 |
10,000 |
13 |
20 |
2004/8/2 |
2004/10/1 |
32.79% |
| 9935 慶豐富 |
3.16 |
5,000 |
15 |
23 |
2004/8/3 |
2004/10/2 |
3.27% |
| 1472 三洋纖 |
5.66 |
2,500 |
6 |
8 |
2004/8/5 |
2004/10/4 |
8.51% |
| 2370 匯僑工 |
9.08 |
3,000 |
7.15 |
17.95 |
2004/8/5 |
2004/10/4 |
-6.10% |
| 2464 盟立 |
2.13 |
2,000 |
14 |
27 |
2004/8/5 |
2004/10/4 |
-3.35% |
| 2344 華邦電 |
195.57 |
50,000 |
12.5 |
15 |
2004/8/9 |
2004/10/8 |
3.73% |
| 2382 廣達 |
266.13 |
20,000 |
50 |
65 |
2004/8/6 |
2004/10/5 |
5.13% |
| 1715 亞化 |
8.57 |
10,000 |
7.5 |
11 |
2004/8/16 |
2004/10/9 |
11.69% |
| 2324 仁寶 |
266.13 |
100,000 |
25 |
40 |
2004/8/10 |
2004/10/9 |
8.18% |
| 2403 友尚 |
31.11 |
5,000 |
17 |
30 |
2004/8/10 |
2004/10/9 |
6.17% |
| 6282 康舒 |
20.21 |
10,000 |
20 |
30 |
2004/8/11 |
2004/10/10 |
17.06% |
| 2476 鉅祥 |
6.71 |
2,000 |
14 |
31 |
2004/8/12 |
2004/10/11 |
12.87% |
| 2201 裕隆 |
152.03 |
30,000 |
20.6 |
35 |
2004/8/16 |
2004/10/13 |
22.19% |
| 2499 東貝 |
8.13 |
5,000 |
25 |
45 |
2004/8/13 |
2004/10/12 |
9.58% |
| 2332 友訊 |
55.84 |
25,000 |
23.3 |
45 |
2004/8/13 |
2004/10/12 |
12.09% |
| 2428 興勤 |
3.34 |
2,000 |
13.05 |
29 |
2004/8/17 |
2004/10/16 |
14.67% |
| 2349 錸德 |
357.67 |
50,000 |
11 |
16 |
2004/8/18 |
2004/10/17 |
13.41% |
| 6172 互億 |
3.26 |
5,000 |
12.46 |
27.5 |
2004/8/19 |
2004/10/18 |
-5.26% |
| 2104 中橡 |
21.28 |
42,974 |
6.8 |
14.6 |
2004/8/23 |
2004/10/22 |
-40.21% |
| 1504 東元 |
93.51 |
10,000 |
6.86 |
13.06 |
2004/8/26 |
2004/10/23 |
-2.88% |
| 2345 智邦 |
21.55 |
18,000 |
15 |
22.5 |
2004/8/26 |
2004/10/23 |
-2.55% |
| 3059 華晶科 |
13.83 |
3,000 |
16 |
24 |
2004/8/26 |
2004/10/23 |
-13.37% |
| 1463 強盛 |
1.03 |
10,000 |
3.99 |
10 |
2004/8/27 |
2004/10/26 |
33.88% |
| 1708 東鹼 |
3.87 |
3,000 |
6 |
8 |
2004/8/27 |
2004/10/26 |
2.68% |
| 1513 中興電 |
7.09 |
14,949 |
8.6 |
16.5 |
2004/8/30 |
2004/10/29 |
6.15% |
| 3231 緯創 |
67.18 |
40,000 |
12 |
18 |
2004/9/1 |
2004/10/31 |
19.08% |
| 2486 一詮 |
0.00 |
2,000 |
10 |
20 |
2004/9/3 |
2004/11/2 |
3.68% |
| 1439 中和 |
0.36 |
3,000 |
6.6 |
12 |
2004/9/6 |
2004/11/5 |
9.57% |
| 1464 得力 |
1.38 |
6,000 |
5 |
8.74 |
2004/9/6 |
2004/10/15 |
5.69% |
| 3040 遠見 |
6.61 |
3,000 |
10.43 |
24 |
2004/9/7 |
2004/11/6 |
4.05% |
| 2422 國聯 |
16.00 |
5,000 |
11.5 |
15.5 |
2004/9/17 |
2004/11/16 |
-3.13% |
| 2331 精英 |
60.59 |
30,000 |
8.15 |
17.4 |
2004/9/20 |
2004/11/19 |
8.53% |
| 3062 建漢 |
8.90 |
15,000 |
20 |
32 |
2004/9/20 |
2004/11/22 |
-3.79% |
| 9904 寶成 |
130.59 |
50,000 |
19 |
44 |
2004/9/20 |
2004/11/19 |
5.93% |
| 2381 華宇 |
40.40 |
27,000 |
10 |
15 |
2004/9/21 |
2004/11/20 |
0.00% |
| 1604 聲寶 |
13.63 |
20,000 |
6 |
12 |
2004/9/22 |
2004/11/21 |
-0.65% |
| 2388 威盛 |
67.38 |
25,000 |
13.3 |
33.73 |
2004/9/22 |
2004/11/21 |
-1.52% |
| 2341 英群 |
0.02 |
8,000 |
5.04 |
11.54 |
2004/9/23 |
2004/11/22 |
0.00% |
| 2436 偉詮電 |
5.98 |
8,000 |
10 |
24.5 |
2004/9/23 |
2004/11/22 |
-0.67% |
| 2468 華經 |
1.75 |
1,000 |
5.5 |
12 |
2004/9/23 |
2004/11/22 |
-1.91% |
資料來源：台灣經濟新報、股市觀測站
資料整理：匯豐中華投顧
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