國泰美國標普500低波動高股息基金九月份經理人報告
人氣(0)
2021/10/19 17:21
(國泰投信 提供)
9/22日的FOMC會議結果,18位Fed官員中有9位預期將在2022年 底前升息,升息進程可能比預期早;Fed主席-鮑威爾表示~如果經濟進
展如預期,可能適合在下一次會議(11/2~11/3日)宣布縮減購債(Taper), 並於2022年中結束;Fed並將美國2021年GDP成長率由6月預估的
7.0%下修至5.9%,PCE通膨率由3.4%上修至4.2%,核心PCE通膨率則 由3.0%上修至3.7%。中國最大地產商-恒大集團的債務危機擴大,影響
並外擴至全球金融市場,導致歐、美股市9月20日大幅下挫,雖然恒大 解決9/23日到期的國內債券利息,但數筆境外債券的持有人並未如期
收到利息,危機仍未解除。此外,在Fed於9月利率會議的結果偏向鷹 派後,美國十年期公債殖利率連日攀升,9月底一度突破1.5%關卡,為
今年6月底以來的高點,令今年漲多的科技股湧現獲利了結賣壓;加上 美國面臨債務上險風險,若兩黨持續僵持,美國可能面臨史上首度債務
違約,令市場氛圍傾向保守,累計美股道瓊、S&P500與NASDAQ指 數在9月份下跌4~6%。未來將持續觀察投資組合追蹤情況,進行動態 調整。
基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期 貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響,並以貼近指數表現為目
標進行調整,期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態 調整。展望後勢,重點聚焦在美國債務上限、Fed收緊寬鬆步調、中國經濟
疑慮等議題。在去年3月新冠肺炎爆發後,美國政府大幅舉債刺激經濟,若 國會未能在10月18日前解決債務上限問題,則債務可能構成違約,財長-
葉倫警告~國會提高債務上限是必須的,否則將對美國經濟造成毀滅性的後 果;預期美國朝野之後在經過談判與妥協後,應不致於讓債券出現違約。
目前Fed每月購債規模1,200億美元,包括800億美元美債、400億美元 MBS(不動產抵押貸款證券),若假設Fed於11月開始收減購債,並於2022
年6月結束,共歷經8個月的時間,則每月減碼購債的規模為150億美元 (100億美債+50億MBS),屬於溫和與漸進,對市場衝擊應該有限。在中國
經濟問題部份,路透引述消息報導~中國中央政府正敦促國有企業或國家支 持的房地產開發商,購買部分恒大集團的資產;預期中國政府應會介入,
避免恒大債務危機帶來社會動盪;不過,中國政府近期加強能耗雙控(能源 消耗總量和強度雙控)的執行力度,各地高污染、高能耗企業面臨供電吃緊,
恐壓抑經濟成長。整體而言,雖然債務上限、殖利率攀升、Fed縮減購債、 恒大危機等議題依舊紛擾,但對美國經濟影響預期有限,美股後勢震盪看 待。
|