國泰美國ESG基金三月份經理人報告

2024年3月美國股市連續第五個月上漲，AI持續強勢及聯準會態度 偏鴿為兩大主因。AI相關的科技股仍舊是漲幅中心，輝達在3月18日當 周召開GTC大會，會中公布下世代的BlackwellGPU，效能大幅優於現 有產品，加上公布AI生態鏈應用，市場預期未來兩三年將是AI大爆發期， 也刺激費城半導體指數本月份再度大漲接近4%。聯準會3月份例會維持 利率不變，縮表步伐也未進行調整，利率前瞻指引也維持不變。此次聯 準會將2024年GDP成長預估由1.4%大幅上修至2.1%，2024年核心PCE 通膨預估由2.4%上修至2.6%，利率點陣圖中位數維持2024年降息3碼 的預估不變，但分布更集中且上傾。聯準會官員現在預估2024-2026年 每年降息3碼。美債十年期殖利率本月份多在4.15-4.30%左右波動，恐 慌指數則是維持在13-15的區間。重要經濟數據部分，2月份的非農就 業人數增加27.5萬人優於預期，失業率升高到3.9%。通膨率則小幅回 升至3.2%，略高於預期。零售銷售則是月增0.6%，略低於預期的月增 0.8%，消費狀況略升疑慮。總計整月美國四大指數全數上揚，道瓊工 業指數上漲2.08%，S&P500指數上漲3.10%，那斯達克指數上漲 1.79%，費城半導體指數上漲3.77%。

符合美國ESG基金契約定義的相關持股比例為81.26%，整體持股部位的加權 平均評級在A以上。S&P500年初至今的漲幅累積已超過10%，表現異常強勁， 預期4月份市場將更嚴厲檢視企業財報狀況能否支撐現今的漲幅。後續會依市場 變化彈性調整持股及配置。美國ESG基金以MSCIESG高評級個股為持股重心， 持續關注焦點包括聯準會利率決策，地緣政治局勢變化，美國10年債殖利率及 VIX指數變化、美國各項總體經濟數據、政府政策等。