安泰ING 泰國基金6月份市場評論
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2011/07/20 09:12
(野村投信 提供)
受到國會改選在即,國內政治環境不確定性升溫,6月份(截至6/30,下同)泰國SET指數以泰銖計價下跌3.01%,月線連2黑,以新台幣計價則下跌3.46%。就外資動向而言,6月份外資調節動作進一步加大,總計賣超泰股達8.84億美元。就類股表現而言,電信服務、商業零售、食品、醫療保健等受選舉政見支撐的內需型類股表現相對抗跌,反觀原物料及能源等類股則為主要領跌族群。
泰國國會改選於7/3塵埃落定,為泰黨(Pheu Thai)在第一候選人、身為流亡海外前總理塔辛的妹妹穎拉(Yingluck)超高人氣帶領下,延續選前民調一路領先氣勢,最終在500席國會席次中以263席過半數獲得壓倒性勝利,短期政治不確定因素暫時消除,加上選前2個月SET指數由波段高點1,113回測千點大關,已部分消化了可能的政治風險,且目前泰股本益比水準合理,除非後續出現大規模流血暴動,否則下檔空間相對有限。就政策面而言,選前為泰黨推出的政見主要集中在刺激內需,包含提高每日最低工資率40%至300泰銖、提高稻米售價、增加農民播種前信用卡融資管道、降低房屋及汽車首購稅負、興建高速鐵路、調降企業稅率由30%至20%等,將有利於泰國長期內需消費與企業投資呈現高度增長,並支撐中長期泰股表現,唯另一方面也需留意伴隨而來的通膨與財政惡化風險。
就操作策略而言,基於泰股短線可能出現落後補漲行情,將持股比重由原先的87~90%提高至92%左右;此外,預期外資回補買盤將有利於權值類股展開反彈行情,將獲利了結部分內需型個股,轉而佈局能源及石油化學等個股。
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