景順全球科技基金十月份經理人報告

市場信心下滑至金融海嘯以來的低點，目前評價都來到歷史低點。市場氣氛仍以央行的貨幣政策速度及預期為主，不過由於市場緊縮的速度比預期快速，預料未來升息速度將會趨緩。 CB消費者信心指數102.5 (市場預估106， 9月為107.8)； 10月里奇蒙FED製造業指數-10(市場預估-5， 9月為0)，下滑幅度大於預期；房市數據包括FHFA房價指數-0.7% mom (市場預估-0/6%， 7月為-0.6%)， CaseShiller 20座大城市房價綜合指數-1.32% mom (市場預估-0.8%， 7月為-0.69%)，有史以來單月最大跌幅，顯示房市於8月呈現明顯衰退。另外，市場也關注央行積極升息帶來的債市流動性及企業資金成本壓力驟增，因此， FED雖如市場預期升息3碼，但市場也預計於明年升息腳步可能放緩至1-2碼。另，美國期中選舉在即，在多數利空因素已反映下，市場如預期進入短暫的反彈。

雖然美國祭出嚴厲的晶面限制令，但個股方面也有消息傳出美晶片公司新產品或可繞道美國限令，降低運算速度，繼續為中國出貨，市場氣氛轉多。半導體股也迎來較大的反彈。

科技企業財報法說會持續，憂喜參半。整體來說，部分大型企業亦下調明年市場展望，部分公司也指出波動過大的匯率、與能源價格已經開始對於營收獲利造成影響。而展望明年，消費者的不確性較高，明年展望相對保守。因此，雖然股價震盪，但我們以正面發展視之。我們認為目前仍在訂單去化過程中，庫存仍由下游往上游傳導調整，若大環境不迅速變差，預計未來1-2季訂單問題有機會調整落底。

需求方面，在數位轉型背景下，企業對於IT的需求穩健。供企業用軟體、雲端、資安等企業的表現相對穩健。即使景氣具有不確定性，但社會的數位化趨勢並未改變，企業的雲端活用持續成長。在資安威脅日益嚴重之中，資安個股的業績也可望成長。另外，因應氣候相關法規出台，及烏俄戰爭催化替代能源需求，氣候相關科技營收也相對穩定。