五月金融市場仍震盪，商用不動產違約比率持續向上，加上官員鷹派談話提高六月再次升息的機率，導致股價整理後持續下行，美國REITs指數下跌3.23%。隨著Fed升息尾聲，預計股市底部整理後將開始走揚。在產業上，2023年獲利成長預估開始上修至4.4%，其中住宅/工業/旅館持續上修獲利，商辦/醫療則不再下修。工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心需求暢旺，四月份全美租金月增0.4%，年增7.3%，平均續約租金增加33.4%。公寓住宅租金四月年增3.2%，月增0.5%，其中陽光帶漲幅2.5%，東西岸3.6%。年化漲勢持續逐月變小，但每月增幅開始上升，預估第一季租金已觸底，進入第二季旺季，空置率將再開始下降，租金成長會恢復較快速度。旅遊與商務活動快速恢復，住房率與每晚房價均持續上升，旅館業獲利迅速恢復，五月住房人數恢復至疫情前99.1%，住房率67.5%，房間價格較去年成長3.6%。頂級與中高檔飯店成長速度最快，供需穩定下有利今年獲利增長。購物中心整體承租面積已超過疫情前水準，租金增長亦持續緩步向上。美國實體零售增長穩健，連續九季回升，承租率上升至95.8%，中小型購物中心回至平均水準之上，大型商城則仍較疫情前低。因供給減少，第一季承租率較以往下降的程度還少，租金成長放緩至3.3%。長照醫療受惠美國老年化趨勢開始加速，加上供給下降導致庫存持續下降，將推升租金與承租率快速向上。養老社區入住率第一季上升至84.5%，新開工量下降四成，庫存下降至5.1%，整體仍處於供不應求狀況。租金首季增加5.3%，創金融海嘯來新高，大型公司將持續推升租金，轉移人力成本上升。大型商辦租賃狀況持續不佳，第一季整體承租率下滑0.5%至82.2%，租金出現負成長，租賃活動大幅下降三成。考量今明年平均有10-15%租賃到期，商辦債務拖欠率持續上升至3.8%，隨著資金偏緊縮下，未來商辦拖欠率應會再向上，股利發放可能縮水。目前市場整體NAV折價11%，未來一年的本益比約16.7倍，股利率達4.1%，評價上極具吸引力，震盪過程中分批佈局。