總體經濟方面: 美國2月ISM製造業採購經理人指數持續回落, 來到56.5, 低於預期的61.1與上月的56.5, 除仍受新冠病毒變異株影響供應鏈外,
地緣政治緊張影響亦開始發酵; 分類指數中, 新訂單指數自上月的61.7大幅落至56.1,
生產指數亦自59.9降至55.1,而供應商交貨指數則自前期的65.7,小幅回升至66.2, 顯示供應鏈仍有一定壓力,而經濟增速有所走緩。
10年期公債殖利率持續回升, 自1月底的1.784%小幅升至2月底的1.822%, 受通膨預期影響,
月內曾一度升至2.043%,但近期地緣政治緊張情勢升高, 預期下降機率升高。
美國高收益債市表現方面: ICE美國高收益債券指數2月份表現為-0.90%, 較上月明顯轉強; 自不同信用評級表現來看:
BB信評債券指數表現為-0.99, B信評債券為-0.75%,而CCC表現為-0.90%。
基金策略: 考量(1) 北美高收益債發行人資產負債表持續強勁, (2) 主要發債目的為再融資與(3)
發行人業務範圍以美國國內市場為主,故美國高收益債基本面無虞,地緣政治衝擊較間接,惟市場情緒面不佳,影響近期資產價格表現。 目前持續關注通膨預期變化,
預期市場價格將於地緣政治衝擊逐漸平緩反應基本面。