統一全球債券組合基金一月份市場回顧與操作策略

1月全球債市受油價大漲及通膨持續攀升，市場快速反應聯準會可能於3月 啟動升息且全年至少升4碼以上、其後並開始縮表(QT)影響而回挫。聯準 會1月利率會議顯示多數官員支持3月升息，且不排除未來每次會議都升 息，同時將準備大幅縮表，進一步推升美債利率，導致美國公債、歐債及 全球投資等級債全面下跌。信用市場方面，美債殖利率上揚帶動科技股評 價修正，加上烏俄緊張情勢升高等因素，風險債跟隨美股下跌，信用利差 擴大。 1月J.P. Morgan高收益債指數無新違約事件，違約率降至0.32%。 新興債市方面，受美債利率上揚及部份拉美國家升息帶動，加上美元維持 高檔，新興市場債指數收低。

新冠肺炎疫情對全球金融市場衝擊降低，短期關注焦點在烏俄情勢，以及 高通膨是否加快聯準會升息及QT腳步。目前市場預期聯準會將在3月將啟 動升息，年底前至少升息4碼。預期在升息前債市波動將加劇，美債利率 可能持續走升，且短天期利率升幅大於長天期，對債市不利。目前基金已 降低持債比，靜待市場回穩後再擇機加碼。