統一全天候基金八月份市場回顧與操作策略

隨著鮑威爾在全球央行年會中表示必須繼續升息，並將利率保持在較高的水 準，並強調現階段第一要務是打擊通膨，與通膨相比，預防經濟衰退並不是 FED優先考慮的事項。在市場認為9月FOMC會議將維持升息三碼情況下，美元 指數持續走強，並達到2002年以來最高的水準。對經濟衰退的擔憂帶動近期股 價的下跌， 8月以來主要指數報酬率已經跌入負值，市場資金雖然尚未全然轉入 防禦型，但對於風險資產的偏好幅度已經明顯降低。

台灣方面，國發會公布最新經濟領先指標、同時指標持續下滑，顯示台灣景氣 擴張力道趨緩。俄烏戰火帶來高通膨，各國央行升息間接排擠消費，對台灣下 半年訂單、外銷會有一定程度影響。隨國內疫情慢慢趨緩， 7、 8 月暑假消費旺 季來臨，批發、零售、餐飲狀況應該能獲得改善，有內需的支撐下，為景氣燈 號維持綠燈增添助力。

隨資金熱潮湧退，預估台股第三季呈現盤整格局，關注以下幾點落底訊號： (1) 指數補跌至熊市滿足點。 (2)產業庫存調整至初步滿足點。 (3)歷經企業獲利數字 下修利空測試。 (4)Fed今年升息幅度及節奏確定。上述不確定因素澄清後，台股 才有機會於第四季迎來真正強勁的反彈。

基金看好類股如下：

晶圓代工：晶圓代工業者在漲價效益及產品組合有利，且產品組合持續改善將 帶動毛利率上揚。

伺服器：受惠5G、 AI與HPC新科技帶來的需求，加上INTEL、 AMD雲端新平 台推出， 2022年全球伺服器出貨量成長可望突破6%。

IC設計服務業：全球電子業朝向車用高效能運算（ HPC）領域邁進，人工智慧 應用加速提升， IC設計服務業本益比評價將上調。

解封概念股：全球疫情趨緩，帶動包括航空、汽車、戶外休閒、飲食等需求， 相關個股營運可望走出股底。