在總經方面： 台灣2022年 1Q GDP成長率由原本的 3.14%修至 3.72%，主因中央銀行國際收支帳及各級政府 會計報告最新資料更新，使得民間投資由 6.64%上修至8.79%； 2 Q GDP 成長初步統計由先前概估統計的 3.08%下修至 3.05%， 1H/22 經濟成長3.38%。主因受惠全球 5G 、 AI 、 HPC 等新興科技應用，終端產品晶片數量大 幅提升，為國內半導體產業注入活水並持續推升出口動能， 加上國內疫情逐漸趨緩帶動國人消費意願；然全球下半年 需求降溫，適逢俄烏戰爭推升全球原物料及能源價格高漲， 加上疫情反覆及中國封控措施等不確定性，主計總處將 2022全年GDP成長率由3.91%下修至 3.76% ， 3Q~4Q 成 長率分別為 4.71%和 3.53%， 2023 全年GDP成長率為3.05%。在物價方面，臺灣7 月CPI yoy 由6 月的3.59%下 滑至3.36%，終止連續4 個月上升，然仍連續5 個月份高於 3%。 7 月剔除能源以及食品後，核心CPI 由2.77%小幅下 降至2.73％，同樣終止連續4 個月上升趨勢，整體而言雖然仍處於高位水平，但通膨壓力已逐漸趨緩。 在債券(利率)市場方面： 台灣7 月通膨數據雖小幅下降至 3.36%，然仍 連續 5 個月維持在 3% 以上高位水平，市場認為 CBC 未來 仍會 持續升息，且 8 月全球主要國家經濟數據表現不如預 期，加上俄羅斯宣布將在 8 月底連續 3 天關閉北溪管線， 造成歐洲天然氣價格飆漲，推升市場避險情緒導致外資熱 錢持續流出，此外， Powell 在 Jackson Hole 全球央行年 會上表示在通膨明顯回落前不會停止升息，多位 Fed 官員 也多次表態其鷹派立場，持續推升美債殖利率。
 
投資展望： 俄烏戰爭、疫情反覆以及全球供應鏈失衡等外部 不利因素持續推升進口物價壓力，石油、基本金屬、電子零組件 以及化學製品等進口價格持續攀升，加上國際穀物價格飆漲推升 國內飼養成本， 7 月鮮乳價格調漲，以及衛生紙、烘培原料等料 帶動其他民生物價上揚，不過近期蔬果價格、油價以及部份大宗 商品價格已經逐漸放緩，預期 8 月 CPI 可望進一步下降，而 9 月 因適逢中秋節慶恐推升相關蔬果以及雜項用品價格，主計總處預 估 3Q 物價漲幅 為 2.96%， 4Q 隨國際物價壓力趨緩，以及基期 偏高影響， 4Q CPI 料將回落至 2.42%， 2022 全年物價預估成 長 2.92%， 2023 全年為 1.72%。然目前不確定因素仍多，俄烏 戰爭尚未緩解，俄羅斯減供天然氣也持續推升歐洲電價，衝擊歐 洲整體經濟，加上疫情反覆以及中國封控造成國際供應鏈瓶頸問 題不斷，全球主要經濟體通膨壓力仍持續升溫，因此我們認為短 期內物價下降幅度不會太快速 。反映在臺灣央行今年下半年貨幣 政策，由於通膨壓力續存，央行未來理監事會議繼續升息的可能 性高，目前市場大多認為，央行將延續6月升息半碼搭配升準1碼 的做法。 觀察在央行升息後，國內銀行存款利率與RP報價陸續上 調。基金操作方面，後續將密切觀察市場發展調整資產配置，同 時擬分散CP到期分布的方式來補充流動性準備，以平衡基金的風 險及收益。