國泰泰享退系列2029目標日期組合基金十一月份經理人報告

美國10月新增非農就業人數僅15萬人，CPI/PPI年增率續降至 3.2%/1.3%，零售銷售月增-0.1%，種種數據加深FED停止升息預期， 美股大幅反彈；歐元區亦見通膨下滑且製造業/服務業PMI回升趨勢， 歐元與歐股隨美股走揚；日本10月CPI/核心CPI年增率分別為3.3%與 2.9%，日元回升日股反彈；拜息會一如預期無實質進展，中國進行 4,950億人民幣公開市場逆回購操作和1.45兆中期借貸便利操作以維 護銀行體系流動性，陸港股相對弱勢外新興市場股市普遍反彈。隨著 通膨數據滑落，FED官員罕見轉變過去的鷹派言論，美國十年期公債 殖利率大幅滑落至4.33%，全球債上漲；美元指數單月下跌近3%推升 風險性資產走高，原油價格連續第5週下跌反映全球需求前景未明， 基本利率走低加上信用利差收窄，信用債券全面走揚。

儘管11月中鮑爾和其他FED官員表示打擊通膨雖已取得進展，但 尚未確定現行緊縮力道是否已足夠，若有必要仍保留升息的空間，但近 期一連串的通膨及勞動數據顯示投資人預期12月FOMC開會按兵不動 的機率已接近百分之百，並預期最快明年中就會開始降息。日本央行微 調YCC政策，但對於市場的影響已逐步淡化。投資人對於三大央行利率 觸頂的預期反應在全球利率大幅走低、美元快速回落的現象，由於市場 避險情緒大幅滑落，基金順勢減持短債、貨幣市場基金等部位，增持風 險資產，股票部位回補美股大盤、歐股及全球成長股；債券部位增持投 資等級債、新興市場當地貨幣債。短線風險性資產已累積相當漲幅，部 位配置傾向觀望，觀察重點在於11月非農數據與12月FOMC的政策指 引。