國泰小龍基金九月份經理人報告

總經方面，美國8月CPI年增率由3.2%上升至3.7%；核心CPI 年增率由4.7%降至4.3%，符合市場預期，其中因汽油價格上漲， 使得CPI月增率較前月增加。總體而言實體面景氣數據維持穩健， 就業市場也維持偏熱，通膨數據符合預期，所以反應在9月下旬 FOMC會議利率決策上，Fed宣佈維持聯邦基金利率在 5.25%~5.5%區間不變，但會後的利率點陣圖顯示，19位官員中有 12人預測年底前再升息1次，對2024年底利率的預估中值為5.1%， 高於6月時預測的4.6%，雖FED主席表示2024年降息預期幅度減縮， 主要是因聯準會官員對經濟成長的樂觀態度，而不是來自對頑固通 膨日益的擔憂，但市場仍對明年降息幅度不如預期擔憂，整體市場 在9月份重回擔心利率的氛圍，影響大盤走勢;而從基本面上近期已 有部份電子零組件庫存清理至合理水準，惟需求仍疲弱，而AI概念 股仍需等待基本面跟上，因此市場資金暫時徹離或轉向尋找低基期 個股，展望後勢將進入財報發表時點，後續觀察各公司法說會對後 續展望，特別是10月中台積電法說，屆時可釐清整體電子業庫存 及需求表現。

未來展望與佈局:升息議題暫時解除，10月份可望重回基本面 行情，惟AI仍待基本面跟上，而低基期類股雖庫存調整結束，惟需 求仍疲弱，尋找相對成長性較佳個股。