11月FOMC會議紀錄與Powell最新談話強烈暗示將放緩升息步調：12月會議大概率升息50bps，但可能小幅上調Fed終端利率估值。Recession預期持續增溫，更多證據顯示UShardlanding無可避免，IMF學者9月份發佈的研究顯示，美國失業率將上升至7.5%。而Fed最新失業率估值也預計明年失業率至少上升0.6%至4.4%，與1950年以來只要失業率一年內上升超過0.5%，美國皆難逃經濟衰退之歷史數據一致。同時，3個月與10年美債殖利率曲線出現倒掛，強烈暗示經濟衰退即將來臨。基金投資策略上則將採區間操作，靈活調整存續期間，以因應近期快速震盪之市場行情，提高潛在資本利得能力。截至11月底，本基金投組存續期間為8.84年，高於績效指標-彭博美國投資等級債指數(LUACTRUUIndex)之7.24年。債券挑選上，我們維持價值投資策略不變。