非投資級債迎來資金淨流入

美國最新通膨數據高於預期，市場對升息幅度預期升溫，多數債券資產走跌。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一周除非投資級債淨流入約2.1億美元外，投資級債與新興市場債資金皆呈淨流出狀態，資金流向分歧。

安聯投信表示，美國公布8月份的通膨數據較預期為高，其中核心CPI的年比和同比升幅均超過市場預期，加上包括就業數據等其他經濟領域的強勁表現，使市場預期聯準會於9月的升息將加快節奏。觀察市場情緒指標－美國10年期公債殖利率，上周走升14個基點收於3.45%的水位，並使全球主要債券資產幾乎全線走跌，其中又以政府公債與投資級債等跌幅較大，非投資級債及可轉債跌幅則相對輕微。

安聯美國短年期非投資等級債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) (原名稱：安聯美國短年期高收益債券基金)經理人謝佳伶表示，雖受到全球主要央行陸續於今年採取鷹派升息態度影響，全球主要債券資產今年承受不小壓力，今年以來表現大多逆風，不過在第三季至近期以來多有程度不一的反彈，年初至今跌幅也多少有所收斂；進一步分析，可發現其中又以投資級債與公債走勢較為震盪，季初至今多仍呈跌勢，風險取向較積極的非投資級債及可轉債指數則表現較佳，季初至今大多仍有正報酬。

謝佳伶表示，隨著債券價格走跌，整體債券收益率上升，其中美國非投資級債殖利率由去年底的4.3%大幅攀升至8.4%，整體收息價值大幅提升，加上其在今年以來波動表現也並無較傳統避險債券更大，在債市中成為提供息收及抗波動兩方面，表現雙雙相對較佳者。

謝佳伶表示，因2022年市場整體波動度上升，故抗波動將成固定收益投資者除息收高低外，也應留意的重點，而美國非投資級債在今年以來展現出相對較佳的抗波動性，成為布局債市時不可忽視的資產首選之一。

在美國非投資級債的布局上，謝佳伶建議著重在較低景氣循環產業，現金流穩定、具利基性、市場競爭力佳、產業龍頭所發債券；與此同時，因包括聯準會在內等央行今年接下來恐將持續升息對抗通膨，美國公債殖利率未來走勢恐將持續震盪，故也建議可聚焦於存續期較短的美國非投資等級債券，降低於到期前受到公債殖利率波動而對資產價格的影響，達成爭取收益、同時控制風險的兩大目標。

債券基金資金流向

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