景順全球科技基金八月份經理人報告

美國8月份非農就業數據不足以滿足美聯準會9月份升息的標準。我們認為美聯準會在7月份達到了本週期的峰值，即5.25%-5.50%。過去幾季，就業趨勢明顯放緩。9月聯邦公開市場委員會(FOMC)之前還發布一份通膨報告，這不應迫使美聯準會進一步升息，也不會迫使美聯準會放棄緊縮傾向，轉向更加中性的立場。我們繼續預計美聯準會在2024年第一季降息之前將繼續按兵不動。

中國地方政府債務負擔已從2015年佔GDP的31%飆升至2022年的72%，進入關鍵階段，隨著中國經濟應對債務、人口和通貨緊縮等"3D"挑戰，政策制定者如何處理地方債務問題可能會顯著影響近期的增長和通膨前景。我們認為中央政府需要推出足夠的財政寬鬆政策，以促進地方政府金融平台(LGFV)去槓桿化並幫助經濟擺脫債務。

科技方面，AI議題仍是相對熱門的話題，而市場關注除了擴散到記憶體與網路設備等中下游產業，軟體方面AI與生成式AI的開發是否能有劃時代的應用，刺激實質需求與下一個科技大循環，也是焦點。9月部分大型股產品上線後，第四季將成為市場趨勢的專注點。

一般消費端，手機庫存去化，進度遠比市場預期慢，估計延到2024年。個人電腦持續見起色，但公司端表示能見度不高。另外，市場普遍預期由於資料中心進化需求，傳統伺服器訂單於明年可望增加，於此同時，AI伺服器因需求旺盛，需求仍將不減，因此認為CSP明年將增加資本支出。

科技類股新的應用持續推出，我們仍相對看好科技類股發展，部分類股短期漲幅已高，基金將進行換股操作。