台新ESG新興市場債券基金一月份經理人報告

2024年1月份美國股市及美元皆上漲，道瓊工業指數上漲1.22%、S&P指數上漲1.59%、那斯達克指數上漲1.02%；美元指數上漲1.88%，亞幣指數下跌1.16%，新興貨幣下跌1.84%；新興市場債市方面，新興主權債券指數下跌1.02%，新興投資等級債券指數下跌1.36%，新興企業債指數上漲0.59%。

根據12月FOMC會議紀要重申，「政策在一段時間內保持限制性立場是適當的，直到通膨明顯持續下降，並實現委員會的目標」，同時聯準會理事Waller表示，FED不急於降息，表示「央行必須花點時間，來確保決策正確」。經濟數據部分，美國12月通膨率升至3.4%，超乎預期的3.2%，也從11月的3.1%回升。12月汽油價格年減1.9%，服務業價格壓力仍然存在，住房成本年增6.2%，餐廳價格較上年同期上漲了5.2%，與11月相比幾乎沒有放緩。初級市場部分，1月投資等級公司IPO發行了創紀錄的1530 億美元債券，創自1990年以來有史以來，最高的開年數字。預計FED將於2024年5月首次降息，美債供應量仍是今年的觀察焦點。另外，渴望進入初級市場的企業，大量的企業債供應，也可能會限制利差收緊。市場目前預計2024年美國將降息100點(4碼)以上，若美國經濟如預期軟著陸，則這些降息將無法在短期實現，那麼市場(包含新興市場)風險情緒將會逆轉；長期高利率也會限制新興市場利差收窄的空間。預期未來將增加更多新興市場主權債；信評方面，偏好BBB和BB評級且具良好流動性的發行人，將逐步增加高收益率、降低低收益率的部位。