國泰富時中國5年期以上政策金融債券ETF基金八月份經理人報告

上月中國公布的經濟數據持續不如預期， 包括CPI、 出口、 通膨、 社融數據等， 加上房地產商碧桂園傳出債務危機， 使中國經濟復甦的預期再度受到壓力， 另外， 月中人行超預期降息， 均帶動債市收益率向下走低。 雖然後續政策面消息頻傳， 如認房不認貸、 優化住房信貸等寬地產政策工具陸續出台， 稍微帶動市場信心， 收益率於月底有所上行， 收斂當月跌幅， 但整月來看， 債市收益率仍呈下行走勢， 10年國債230012收報2.586%， 當月下行約7.4bps；10年國開230210收報2.6945%， 下行約6.95bps。

基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、 配息發放以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整。 展望後市， 中國經濟數據表現持續不如預期， 加上資金面持續維持寬鬆， 有利中國債市收益率維持低位，惟9月可能迎來地方專項債大量發行， 預估對債市表現將造成部分壓力， 另外， 仍將持續關注政策工具的出台以及是否有效傳導到經濟基本面。 本基金自112年8月8日至112年8月15日持有指數成分證券檔數未達標的指數成分證券檔數之40%， 已達重大訊息發布門檻情況。 主要係因基金於112年8月8日淨贖回約10.2億元， 約占基金規模93.01%， 基金規模大幅下降且因成分債券有最小交易面額限制， 以致基金覆蓋率低於40%。而自112年8月16日本基金連續5個基金營業日之月平均規模低於10億以下， 基金持有指數成分證券之覆蓋率適用標準為25%， 基金覆蓋率已符合標準。