國泰標普北美科技ETF基金三月份經理人報告

月初公佈美國ISM服務業PMI高於預期， 但價格指數持續走低以及供應鏈狀 況改善有利通膨下降， 加上亞特蘭大聯準銀行總裁Bostic表示聯準會已將利 率提高到4.5% 至 4.75%的限制性水平， 本次升息循環可能接近終點， 美股 受到提振而上漲；但後續聯準會主席Powell出席聽證會談話內容鷹派， 3月FOMC會議升息2碼機率提高， 引導美股下跌， 以及SVB及中小型地區性銀 行倒閉、 瑞士信貸問題引發市場擔憂系統性風險發生， 市場恐慌情緒引發 美股重挫。 所幸在美國財政部、 聯準會以及FDIC發出聯合聲明， 針對倒閉 的銀行提供全額存款保障以及瑞士銀行宣佈收購瑞士信貸， 銀行倒閉風險 未持續蔓延， 投資人信心回穩；月底FOMC如市場預期升息1碼， 會後聲明也移除ongoing increases字眼， 取而代之的是some additional policy firming比較彈性的字眼， 市場預期聯準會升息接近尾聲， 激勵股市上漲。

展望後市：在5月FOMC會議前將公佈的重要經濟數據包括3月就業及CPI數據， 目前就業數據顯示勞動市場仍然穩健，薪資持續增長，可能阻礙整體通膨回落， 市場也預期核心CPI年增率恐居高難下，加上近期多數聯準會官員談話內容普遍 較市場預期鷹派， CME FedWatch Tool預測5月FOMC會議升息1碼的機率上升 至近70%，短期內美債殖利率將震盪上升，美股可能面臨修正壓力。