國泰中國新興戰略基金五月份經理人報告

A股市場自4月底至今震盪反彈，前期在海外市場大幅下跌期間顯現出 較強韌性，部分行業板塊及個股反彈幅度相當可觀。展望後市，在反彈已 經延續一段時間後，基本面企穩能否得到確認，這可能成為下一階段左右 市場走勢的關鍵。當前市場在政策、估值和資金情緒等方面都具備偏底部 特徵情況下，後續更多上升空間需要更多積極的基本面改善來催化，關注 基本面的修復力度，重點包括房地產、消費需求等。成長股方面，隨著各 項影響因素趨於穩定，其盈利預期的環比改善及景氣度持續是重要觀察點， 新能源汽車、半導體、光伏行業值得重點觀察，密切關注切換契機。目前 A股仍處在磨底階段，具備中線價值，政策蓄力後迎來集中起效視窗，經 濟已經出現修復跡象，6月有望進入加速修復階段。近期值得密切關注的 變數包括：1）疫情變化以及對供應鏈等方面的影響；2）後續穩增長政策 落地情況；3）海內外宏觀流動性，美股市場波動，美債收益率和美元匯 率走勢；4）中美關係與監管合作動態；5）糧食、能源和原材料供應等。

新興戰略基金5月底持股比重92.59%。配置方向:消費（酒、免 稅）、穩增長板塊（基建產業鏈、地產產業鏈、金融）及上游資源股 (磷、鋰、氟、硅)。