統一強棒貨幣市場基金二月份市場回顧與操作策略及展望

2月全球金融市場受多項利空消息衝擊，包括俄烏衝突、能源及大宗商品等 價格大漲推升通膨續創新高、聖路易聯準會總裁布拉德超級鷹派的升息言 論，以及1月會議紀錄顯示聯準會多數官員贊成3月升息等都帶動市場風險 趨避情緒上升，股債市走跌。通膨及升息預期推升美債殖利率走揚，但俄烏 開打、市場避險情緒上升又拉低美債利率。 2年期公債殖利率由1.18%升至 1.60%後又降至1.43%， 10年期由1.78%升至2.04%後又降至1.86%， 30年 期利率則由2.11%升至2.20%，導致美國公債指數下跌0.76%，歐債指數下 跌1.94%，全球投資等級債指數下跌2.14%。

美國第四季GDP成長率上修至7.0%，但預期第一季成長率將自高點下滑。美 國1月CPI年增率7.5%，核心CPI年增率6.0%、以及核心PCE年增率5.2%等都 續創近40年新高。近期俄烏戰事及經濟制裁恐使能源及農產品等價格大漲， 通膨回落拐點將延後， 2月通膨數據可能持續走高，加大聯準會升息壓力。

市場資金於2月初農曆年過後開始回流， RP利率略降，但月底時因俄烏情勢 緊張，市場資金略為短缺，公債RP利率主要在0.19%~0.20%間，公司債RP 利率則落在0.24%~0.32%。操作上續以流動性為優先考量，定存比例維持 在45%-60%間， RP到期及新增申購資金以短期續作為主，以兼顧基金報酬 率及流動性。

市場展望

農曆年後國內物價走揚，通膨壓力上升，但預期央行3月理監事會仍可能維持 利率不變，最快可能6月才升息。俄烏情勢造成金融市場大幅震盪，資金可能 略為趨緊，加上3月底適逢季底，有例行資金緊縮因素，贖回可能增加， RP利 率可能略升。預期公債及公司債RP利率約在0.12%-0.37%區間。