自行研發小、中、大型ERP系統為最大經營特色

1. 近年來營收皆維持40%以上成長，2000年EPS5.22元，董事會通過配發4.23元股票股利，研究部預估2001年營收較2000年成長40%，達22.3億元，稅前淨利3.52億元，稅後淨利3.26億元，EPS7.37元。
2. 最大經營特色為自行研發小、中、大型ERP系統，並與BaaN、Oracle等超大型ERP業者合作，因此隨著客戶營運規模成長，鼎新均可提供相關解決方案，短期內鼎新為國內ERP龍頭廠商的地位不易改變。此外，大陸地區當前ERP發展仍處於起飛期，未來成長潛力極大，鼎新目前已正式進軍大陸市場，未來發展值得密切觀察。

• 根據資策會MIC ITIS計畫調查，截至2000年止，國內的大型企業共有13.6％成功導入ERP，另有21％預計在3年內導入，1999年-2002年CAGR為37％，此外，台灣中小企業約有38.2％的廠商計劃導入，且計劃導入ERP的廠家中，74％的比例偏好本土ERP業者，因此展望未來，利用較為精簡的版本，深耕國內中小企業市場，是本土ERP業者重要的發展方向。
• 鼎新定位為系統整合商，核心產品為企業資源規畫系統（ERP），最大經營特色為自行研發小、中、大型ERP系統，並與BaaN、Oracle等超大型ERP業者合作，可謂擁有適合各種企業規模ERP系統，鼎新有別於其他ERP廠商的最大特色為，為隨著客戶營運規模成長，鼎新均可提供相關解決方案，此外，隨著ERP垂直佈局已接近完成，鼎新開始橫向發展水平市場，由ERP邁進EERP。
• 近年來營收皆維持40%以上成長，2000年EPS5.22元，董事會通過配發4.23元股票股利，研究部預估2001年營收較2000年成長40%，達22.3億元，稅前淨利3.52億元，稅後淨利3.26億元，EPS7.37元。
• 鼎新於2000年底正式進軍大陸，成立鼎華信息，目前員工數36人，預計2001年底擴增至100人，初期鎖定中型ERP市場，首推Workflow ERP，行銷方式為，台商客戶由鼎華信息自行開發，並透過授權當地經銷商的方式，開拓中商市場。　

資料來源：台灣經濟新報、寶來證券研發部

ERP（企業資源規畫; Enterprise Resource Planning）並不是一個全新的概念及企業應用程式，它是由1970年代的物料需求計畫（MRP），1980年代的製造資源規畫（MRPⅡ）所逐漸演進而成。MRP I、MRP II的目標在於：以製造為核心，促使產品製造的資財投入得以最佳化。ERP則是以生產製造為基礎，橫向整合財務管理系統、人力資源管理系統及配銷管理等系統，讓企業藉由ERP系統建置，能即時反應企業內部資源使用狀況，提供企業決策之參考，使得企業整體的經營資源做最有計畫及效率的應用。

ERP的發展促使資訊科技從單純地降低成本與提高效率的被動角色，轉為提供決策者關鍵資訊的主動性資源，如今ERP系統已成為企業必備的工具。根據AMR的數據指出，全球ERP市場1993~1997年複合平均成長率(CAGR)超過50%，預估1997年至2002年CAGR約37％，近年來提供ERP市場維持37%成長的動力，已不再是單純的ERP軟體，而是由ERP橫向擴充的EERP，如SAP推出的New Dimension產品線及Oracle推出的e-business Suit均是EERP的方案，其中涵蓋了SCM、CRM、KM、BI、SEM等系統，延伸既有ERP之功能。此外全球ERP領導廠商透過不斷併購、合作及自行研發產品線的方式朝向e-business發展，紛紛推出Marketplace及ASP等電子商務策略，以確保公司持續成長。

根據資策會MIC ITIS計畫調查，截至到2000年止，國內的大型企業共有13.6％成功導入ERP，另外有21％預計在3年內導入，2000年台灣ERP的規模約為新台幣84億元，預計2002年可成長至新台幣160億元，1999年至2002年的年複合成長率為37％，雖然年複合成長率不及SCM、CRM等，但由上可知台灣ERP市場仍有發展空間，但是本土廠商的機會在那裡？研究員認為，中小企業市場為國內廠商的機會所在！ 其主要原因如下：

若以企業規模來劃分國內ERP市場，一般而言，國內前500大超大型企業，受制於國外大廠為了發揮自身ERP的最大建置效益，因此會要求下游OEM廠商建置與其相同的系統，此外，這些超大型企業，因業務流程非常複雜加上企業主基於品牌考量，多傾向導入國際知名ERP系統，因此，前500大企業ERP建置市場早以被SAP、Oracle等瓜分。至於排名500大-3000大企業，除了會選擇使用外商ERP軟體外，國內ERP廠商，如鼎新所推出的TIP TOP及普揚所推出的VPROERP皆有其客戶群。至於中小企業市場是本土廠商最大機會所在，目前國內針對中型企業所推出的ERP軟體較著名的有鼎新的Workflow ERP、普揚的VPROERP及和漢康的Netup，小型企業ERP軟體則由鼎新的特助系列主導市場。

由於國內超大型企業用戶導入ERP較早，在市場逐漸趨向飽和的狀況下，外商正企圖重新包裝產品且降低價格以迎向中大型企業市場，未來中大型ERP軟體，將會是主戰場。

但是外商與本土業者在產品上仍有很大的差異性，首先在產品功能上外商強調一次購足及全方位的應用性，並以全球最佳的企業流程設計為訴求核心，在系統建置過程中可帶動企業改造，但也有一些是水土不服的地方，例如系統更改的彈性不高，若要加以修改又會面臨ERP軟體架構龐大，修改困難或需增加大量的修改預算。此外，有許多系統導入顧問公司，並沒有程式修改人員，必須從國外僱用程式設計師，在溝通上也必須花費許多時間。此外，國外ERP系統以市調後的整體規畫為核心，且缺乏我國特有的商業交易模組，加上平均顧問導入部分佔總經費的6成，並非一般企業可負擔。而本土業者以實際經驗為流程設計核心，規畫以接單生產為導向的系統，提供高度的流程變更彈性，且國產ERP軟體價格較低，顧問導入費用也較便宜，因此外商要打入國內中小企業市場，並不容易。

根據資策會ITIS計劃調查顯示，台灣中小企業約有38.2％的廠商計劃導入ERP，而在計劃導入ERP的廠家中，又有74％的比例偏好本土ERP業者，因此展望未來，利用較為精簡的版本，深耕國內中小企業市場，是本土ERP業者重要的發展方向。　

公司前景

鼎新成立於1982年，目前資本額4.42億元， 2000/4/9以106元掛牌上市。公司定位為系統整合商，核心產品為企業資源規畫系統（ERP），最大經營特色為自行研發小、中、大型ERP系統，並與BaaN、Oracle等超大型ERP業者合作，可謂擁有適合各種企業規模ERP系統，鼎新有別於其他ERP廠商的最大特色為，為隨著客戶營運規模成長，鼎新均可提供相關解決方案。

鼎新除了發展ERP之外，也發展企業內部非結構化的群組軟體，如EasyFow、Easy –OA、Easy Learning，提供企業內部電子化作業環境，並橫向發展，發展SCM平台，開發e-B Chain電子商務軟體，利用業界標準的XML、支援EDI標準欄位、並擁有完整資料轉換機制，提供中心廠與衛星廠商資訊交換和管理平台，目前行政院推行的B計畫，即有多家廠商採用鼎新SCM平台。未來鼎新將有意朝向CRM、KM方向發展，由ERP迎向EERP。

鼎新長期以來與BaaN合作，開拓超大型企業ERP市場，由於國內前100大企業多採Oracle、SAP的ERP產品，因此鼎新2001年新增Oracle ERP代理（Oracle在台採複式代理，目前有資通、敦陽等合作廠商），初期合作方式為，鼎新可銷售Oracle ERP License並提供教育訓練，至於維修服務及顧問服務仍由Oracle負責。

表一、鼎新完整ERP產品線及競爭對手

資料來源：鼎新、寶來證券彙整　

2000年營收15.9億元，較1999年成長39.5%，稅後淨利2.3億元，EPS5.22元，董事會通過配發4.23元股票股利。2001年財務預測：營收成長40%達22.5億元，稅前淨利3.67億元，稅後淨利3.41億元，以目前股本4.42億元估算，EPS7.7元。研究部預估2001年，營收22.3億元，稅前淨利3.5億元，稅後淨利3.26億元，以目前股本4.42億元估算，EPS7.37元。

2001年第一季營收4.26億元，財測達成率105%，累計營收達成率18.9%。研究部預估第一季EPS1-1.5元。此外公司預計第二季營收可較第一季成長50%，稅前淨利可較第一季成長數倍，其主要原因為2000年底推出新產品Smart ERP、並新增Oracle ERP代理權，經過第一季市場適應期後，預期產品效應將於第二季開始顯現，至於稅前淨利可呈跳躍是成長的主因為，鼎新產品多屬自行研發，且可由多條產品線共同分擔其研發費用，因此相較於其他單一ERP產品的研發商，鼎新的優勢為單位研發成本較低，當產品銷售超越一定經濟規模時，稅前淨利即可呈現跳躍式成長。根據以往經驗，鼎新營收與獲利分佈狀況為4Q>2Q>3Q>1Q。

表二、各產品線營收概況 單位：億元

資料來源：鼎新、寶來證券彙整　

表三、鼎新2001年公告財測 單位：百萬元

資料來源：鼎新、寶來證券彙整　

鼎新四年前開始派觀察員定期前往大陸觀察當地市場變化，並於2000年10月，透過海外第三地子公司，成立鼎華信息（上海）公司，資本額20萬美金，正式進軍大陸。

鼎華信息目前員工數36人，預計2001年底擴增至100人，初期鎖定中型ERP市場，首推Workflow ERP，主因為Oracle、SAP等超大型ERP客戶群多為在大陸地區的外商以及國營企業，而小型企業所用的ERP，市場多被當地廠商佔領，因此鼎新初期將鎖定涉入廠商較少的中型ERP市場。行銷方式為，台商客戶由鼎華信息自行開發，並透過授權當地經銷商的方式，開拓中商市場。目前鼎新在大陸的台商客戶已超過100家，預計2001年來自大陸營收可達0.5億元。

一般而言，當企業隨著時間的延伸而成長，系統的需求也會隨之更新，由於導入ERP的過程，牽涉企業文化、部門協調、顧問服務、資訊系統、各行業專業知識等問題，因此每當企業欲升級系統時，會盡可能避免系統全數更換，並尋找原廠商合作，鼎新一系列ERP系統，對客戶帶來非常大的的效益和方便，且鼎新的營業額會隨小型企業發展而成長，研究部預期2000年鼎新大力推廣特助系列，是有意藉由強力佔領小型企業的方式，將未來有意進軍ERP市場的本土廠商排除在外，因此短期內鼎新為國內ERP龍頭廠商的地位不易改變。此外，大陸地區當前ERP發展仍處於起飛期，未來成長潛力極大，鼎新目前已正式進軍大陸市場，未來發展值得密切觀察。

研究部預估2001年，鼎新營收22.3億元，稅前淨利3.5億元，稅後淨利3.26億元，以目前股本4.42億元估算，EPS7.37元。