國泰中小成長基金六月份經理人報告

美國PCE顯示美國通膨正在放緩，且美國就業仍佳，下半年 仍保留升息1-2碼空間，美國升息已經接近觸頂，雖Fed維持鷹派， 日本央行及人行則持續寬鬆，預期資金效應仍將持續領先基本面， 支撐股市表現。目前技術指標在前一周已經略有修正，短線上指數 仍有表現空間。6月份美國ISM製造業PMI，製造業景氣連續第8個 月陷入緊縮，指數由46.9進一步下探至46，創下2020年5月以來新 低，新訂單衰退速度放緩，指數由42.6回升至45.6。大方向來看， 預期企業獲利緩步脫離谷底，庫存也逐漸去化，目前主要仍是終端 需求問題。

目前半導體庫存去化比先前預期差，庫存去化需要再多一季的 時間，延長至第三季，整體基本面因需求仍疲弱，下半年業績仍待 觀察，長線仍建議關注人工智慧相關多元需求爆發、全球追求節能 減碳帶動電源管理IC或功率半導體的汰舊換新世代交替、以及5G和 高效能運算的數位轉型加速抵消手機及電腦需求放緩影響；2023年 ChatGPT掀起了一波生成式AI熱潮，可預見未來將看到許多人工智 慧應用案例在各行各業中大量擴散，電子產業持續看好AI、電動車/ 汽車電子、server與HPC相關電子零組件等。